Economistas analizaron las razones que llevaron al BCRA a comprar US$ 685 millones

19 de agosto de 2023

Economistas analizaron las razones que llevaron al BCRA a comprar US$ 685 millones

El último lunes el Central abrió la jornada con una devaluación del 22% del tipo de cambio mayorista, una medida que, según dijo el ministro de Economía, Sergio Massa, "el Fondo Monetario Internacional le impuso a la Argentina" como condición para proceder con el esquema de desembolsos pautados con el organismo.

El Banco Central (BCRA)

comprÃ³ US$ 685 millones en el mercado cambiario

en la primera semana de vigencia del tipo de cambio mayorista a $ 350 por dÃ³lar, luego de que la oferta de exportadores superara la demanda de divisas, que cayÃ³ en los Ãºltimos dÃas y que le dio margen a la autoridad monetaria para quedarse con el excedente disponible, segÃºn analistas consultados por TÃ©lam.

El Ãºltimo lunes el Central abriÃ³ la jornada con una devaluaciÃ³n del 22% del tipo de cambio mayorista, una medida que, segÃºn dijo el ministro de EconomÃa, Sergio Massa, "el Fondo Monetario Internacional le impuso a la Argentina" como condiciÃ³n para proceder con el esquema de desembolsos pautados con el organismo.

Si bien no fue confirmado oficialmente, se espera que el
Fondo envÃe unos US$ 7.500 millones antes de fin de mes

,

de los cuales unos US$ 1.800 millones se usarÃan para devolver prÃ©stamos a Qatar y a la CAF y US$ 4.000 millones para cumplir con vencimientos con el organismo hasta noviembre.

La situaciÃ³n de las reservas

Desde el lanzamiento del Ãºltimo programa de fomento a las exportaciones de economÃas regionales (maÃz, sorgo, girasol y otros), el pasado 24 de julio, el Central acumulÃ³ intervenciones netas positivas en el mercado cambiario por casi US$ 1.750 millones.

Sin embargo, las reservas internacionales cayeron US$ 1.651 millones en el mismo lapso, hasta los US$ 23.629 millones, luego de haber cumplido con compromisos de deuda con el FMI y otros organismos internacionales en ese perÃodo.

"Lo que se vio esta semana fue una caÃda fuerte de la demanda privada en el MULC (mercado de cambios), mientras que la oferta mostrÃ³ cierta estabilidad. Tomando un promedio de los Ãºltimos cinco dÃas, la demanda privada llegÃ³ el viernes al menor nivel desde fines de marzo y cayÃ³ 16% en comparaciÃ³n con la semana previa, mientras que la oferta todavÃa no parece responder al nuevo tipo de cambio y disminuyÃ³ 7,8% contra el promedio de la semana anterior", dijo a TÃ©lam Gonzalo Carrera, economista de Equilibra.

En ese sentido, el economista y analista financiero de Romano Group, Salvador Vitelli, analizÃ³ que la menor liquidaciÃ³n del segmento agro obedece a que "aÃºn no se ha modificado o derogado el programa de incremento exportador, y muchos productos que estaban incluidos en economÃas regionales no pueden liquidarse al dÃ³lar oficial de 350 pesos, sino que lo tienen que hacer a 340".

De allÃ que los volÃºmenes operados en el segmento de contado "estÃ¡n marcando un fuerte cepo en lo que es la liberaciÃ³n de dÃ³lares por parte del Banco Central, que le estÃ¡ permitiendo comprar volÃºmenes que no son demasiado abultados, pero a costillas de menos importaciones", sostuvo.

"Es esperable que haya movimiento de liquidaciones por parte del agro cuando abran la vÃa luego de modificar esto que, en definitiva, es una traba burocrÃ¡tica que no deja liquidar estos productos al dÃ³lar oficial por estar el programa de incremento exportador", aÃ±adiÃ³ Vitelli.

AÃºn asÃ, dijo ser "prudente" de cara al futuro, ya que el margen de acciÃ³n del Banco Central estarÃ¡ limitado por las necesidades de mantener las importaciones para que no haya una caÃda mayor del nivel de actividad y, a la vez, controlar las cotizaciones bursÃ¡tiles para que la brecha no se dispare.

Por su parte, Leandro Ziccareli, analista y conductor del podcast Financiero, Monetario e Irreverente, considerÃ³ que "darÃa la sensaciÃ³n de que la devaluaciÃ³n no se hizo atacando todos los frentes y que faltÃ³ un programa econÃ³mico que acompaÃ±e. Decir que vas a anclar el tipo de cambio, sin mostrar con quÃ© vas a anclar genera ciertas dudas. La primera semana, en tÃ©rminos de que el Central comprÃ³ mÃ¡s de 650 millones, es positiva", aunque indicÃ³ que "habrÃ¡ que ir dÃa a dÃa, lamentablemente", aÃ±adiÃ³.

Para Santiago Manoukian, economista jefe de Ecolatina, "no estÃ¡ claro si esta semana hubo una mayor oferta de otros sectores o de un freno a las importaciones", aunque dijo que lo mÃ¡s probable es que haya habido "una combinaciÃ³n entre las dos".

"El fortalecimiento del sesgo contractivo en la polÃtica monetaria, cambiaria y fiscal hacia adelante es uno de los factores que, creemos, va a seguir afectando la actividad econÃ³mica. Hicimos un ajuste a la baja de nuestra percepciÃ³n de 2,5 a 2,7 puntos de caÃda del PIB para este aÃ±o", analizÃ³.

SegÃºn Manoukian, el Gobierno venÃa privilegiando mantener la actividad econÃ³mica y el empleo por sobre el nivel de reservas internacionales, pero esa dinÃ¡mica "encontrÃ³ claramente un lÃmite y la realidad volviÃ³ a imponerse, al tener que aplicar estas medidas que estÃ¡n alineadas con las negociaciones con el Fondo".

"Si el gobierno no quiso ajustar tanto las importaciones antes o hizo mucho uso de yuanes y de crÃ©dito comercial, bueno, hacia adelante creemos que esas restricciones van a ser un poco mÃ¡s fuertes", aÃ±adiÃ³.

"Probablemente, el Gobierno deberÃ¡ elegir entre dos opciones malas: mayor recesiÃ³n, vÃa imposibilitar importaciones para obtener divisas para contener el dÃ³lar paralelo; o mayor inestabilidad en la brecha cambiaria, destinando los dÃ³lares para la actividad econÃ³mica", concluyÃ³ Carrera. Etiquetas: