El Gobierno busca perforar la inflación reduciendo aún más la emisión monetaria: ¿los precios bajarán a 2% mensual antes de fin de año?

27 de julio de 2024

El Gobierno busca perforar la inflación reduciendo aún más la emisión monetaria: ¿los precios bajarán a 2% mensual antes de fin de año?

El cierre de las canillas de emisión de pesos prepara el terreno, según el equipo económico. Qué piensan economistas y cómo quedaría parado el Poder Ejecutivo para levantar el cepo

>El No son pocas las La fase 2 de polÃtica econÃ³mica que comenzÃ³ el lunes pasado representarÃ¡ una â€œsecaâ€ monetaria por el cierre la canilla de emisiÃ³n de intereses de los pasivos remunerados, que fueron traspasados enteramente al Tesoro. Ese apretÃ³n adicional, proyectan en los despachos oficiales, preparÃ¡ el terreno para una desaceleraciÃ³n mayor del ritmo de precios.

La â€œconvergenciaâ€ de la tasa de inflaciÃ³n con la del tipo de cambio oficial asoma como laLa Ãºltima tasa mensual En el mercado las lecturas abundan y van desde una segura inflaciÃ³n mÃ¡s leve en los prÃ³ximos meses y las dudas sobre quÃ© consecuencias tendrÃ¡ sobre otros aspectos de la macroeconomÃa. La consultora 1816, por lo pronto, hizo una lectura desde el punto de vista inversor: si esta medida fue leÃda como positiva por el mercado, ¿hay margen para mostrar otras seÃ±ales de este tipo?

â€œCon la decisiÃ³n del Gobierno de profundizar la polÃtica monetaria y la Fase 2 implementada completamente, ya no quedan medidas obvias en el corto plazo que el mercado podrÃa considerar como drivers positivos. Con la increÃble marca de seis meses de superÃ¡vit financiero consecutivos, difÃcilmente se entusiasmen mucho mÃ¡s los inversores si en julio se llegara a repetir nuevamente el resultado fiscal positivo. HabrÃ¡, entonces, que esperar que pase el tiempo y que se vean los efectos sobre la inflaciÃ³n de estas Ãºltimas medidasâ€, mencionÃ³ el estudio privado.

Aldo Abram, economista de Libertad y Progreso dijo a Infobae que â€œla fuerte desaceleraciÃ³n de la inflaciÃ³n que vimos tenÃa que ver con que era el reflejo de la destrucciÃ³n del valor del peso por la anterior administraciÃ³n. Y por eso es que vimos un fuerte impacto en diciembre de 25%, pero como despuÃ©s el Gobierno dejÃ³ de emitir, dejÃ³ de hacer que pierda poder adquisitivo nuestra monedaâ€.

â€œEl problema es que, desde mayo y junio, dada la percepciÃ³n de riesgo paÃs y que el Banco Central tuvo que cancelar muchÃsimas deudas, el peso volviÃ³ a perder poder adquisitivo, lo cual lo vimos reflejado como siempre primero en los dÃ³lares libres, pero despuÃ©s lo vamos a ver reflejado en nueva inflaciÃ³n. Con lo cual si el Central no aprovecha los instrumentos que hoy tiene -las Letras Fiscales de Liquidez (LEFI)- para sacar los pesos que estÃ¡n sobrando, va a ser bastante difÃcil que se cumplen esas proyeccionesâ€ de inflaciÃ³n en torno de 2% mensual, dijo el economista.

SebastiÃ¡n Menescaldi, director de EcoGo, por su lado, considerÃ³ improbable que el IPC baje hacia ese ritmo. â€œTiene que salir todo muy bien para poder llegar a una inflaciÃ³n promedio del 2% mensual el Ãºltimo mes del aÃ±o, para eso se necesitan conseguir dÃ³laresâ€, dijo en diÃ¡logo con este medio.

â€œTodas las medidas que hicieron Ãºltimamente pierden dÃ³lares en general y no es que estÃ©s mucho mejor con las reservas. Si consiguen dÃ³lares, puede llegar a alcanzarse. Ahora, si no consiguen dÃ³lares, se va a generar algÃºn riesgo de tener que reacomodar la economÃa nuevamente, entonces no podrÃan llegar a ese nivel de inflaciÃ³n. Esa es mi mayor duda mÃ¡s allÃ¡ del modelo de no emisiÃ³n de los pesos en el corto plazoâ€, cerrÃ³.

â€œEl Presidente hablÃ³ de un crawling peg al 2% hasta que la inflaciÃ³n converja a ese nivel. Luego, el crawling bajarÃa al 1%. Cuando la inflaciÃ³n estÃ© en el 1%, probablemente vayamos a un tipo de cambio fijo, es decir, a una convertibilidad que podrÃa ser la antesala de una futura dolarizaciÃ³nâ€, planteÃ³ DomÃnguez.

â€œPara alcanzar ese objetivo, se necesita un refuerzo de reservas mediante un acuerdo con el FMI y multilaterales. El resto de las condiciones para levantar el cepo ya se cumplieron. Septiembre es el mes clave a mirar, ya que tenemos la â€œOtras fuentes de dÃ³lares en los prÃ³ximos meses serÃ¡n el blanqueo, privatizaciones y un posible Repo. El superÃ¡vit comercial y RIGI van a seguir impulsando el ingreso de divisas. Esto es clave para garantizar pagos de deuda y la baja del riesgo paÃs. Mientras se mantenga el ancla fiscal, la baja de la inflaciÃ³n y el programa son sÃ³lidosâ€, completo SebastiÃ¡n DomÃnguez.

Notas Relacionadas

Jornada financiera: subieron las acciones y los bonos argentinos pese a la rueda adversa de Wall Street

El S&P Merval ganó 1,4% y los títulos públicos en dólares avanzaron 0,1% en promedio. El riesgo país quedó en 494 puntos. El dólar siguió a 1.530 en el Banco Nación y el BCRA compró USD 20 millones en el mercado

La Argentina resistió la turbulencia global, pero el mercado espera dos datos clave que definirán el ánimo de los inversores

La suba del petróleo y de los rendimientos internacionales presionó a los activos, aunque los bonos y las acciones argentinas lograron sortear las caídas. La inflación y la licitación del Tesoro, en la mira de los mercados

Del sándwich al torniquete: el efecto que sirve par explicar la caída sin freno de la industria argentina

Las proyecciones para 2026 anticipan que la desventaja competitiva y el encarecimiento del financiamiento golpearán con fuerza la estructura productiva nacional