Es lo que marca un informe reciente de Delphos Investments, que considera una señal más clara e incluso genuina del verdadero riesgo argentino el hecho de que el diferencial de tasas sobre los bonos del Tesoro norteamericano que mide JP Morgan en base a la cotización de los títulos públicos de los distintos países emergentes.

Ese proceso, diametralmente opuesto al que enfrenta el sector público, puede generar un efecto típicamente se consideraba inverso: un Estado abriendo mercado, con una macro ordenada, a las empresas para que puedan financiarse. Ahora, serían estas empresas que, con gran potencial y balances sólidos, podrían terminar abriendo el mercado para que el Gobierno pueda, finalmente, recuperar el acceso al mercado internacional.

“El mercado asigna un menor riesgo crediticio a la curva corporativa que a la soberana, cosa que genera una anomalía donde el spread es negativo. Actualmente, el riesgo país se encuentra en 1.465 puntos básicos, mientras que el spread de los corporativos Tier 1 es de 310 pbs”, precisó la consultora.