FMI: qué significa la aprobación del Congreso y cuáles son los próximos pasos del Gobierno para cerrar el acuerdo

20 de marzo de 2025

FMI: qué significa la aprobación del Congreso y cuáles son los próximos pasos del Gobierno para cerrar el acuerdo

La Cámara de Diputados votó la vigencia del decreto presidencial que autorizó la negociación con el Fondo Monetario. El jefe de Gabinete Guillermo Francos mencionó que podría haber un viaje del equipo económico a Washington

>El Congreso validÃ³ este miÃ©rcoles el decreto presidencial que autorizÃ³ la concreciÃ³n de un acuerdo con el Fondo Monetario Internacional y asÃ se abrirÃ¡ una etapa en la que el equipo econÃ³mico deberÃ¡ cerrar la letra final del programa con el organismo con detalles como el monto final y si existirÃ¡n cambios en el esquema de polÃtica cambiario.

Este miÃ©rcoles por la maÃ±ana el jefe de Gabinete Guillermo Francos sugiriÃ³ que el equipo econÃ³mico, con Luis Caputo a la cabeza, podrÃa viajar a Washington para continuar esas conversaciones como paso siguiente al debate en el Congreso. Desde el Ministerio de EconomÃa no confirmaron si estÃ¡ en agenda una misiÃ³n a la capital norteamericana.

El DNU no termina de dar detalles sobre buena parte del contenido del acuerdo a cerrar, pero sÃ deja explÃcito cuÃ¡l serÃ¡ el armazÃ³n que lo sostendrÃ¡. El nuevo programa se enmarca en un Extended Fund Facility (EFF), con una duraciÃ³n prevista hasta 2035. Este tipo de acuerdo ofrece plazos mÃ¡s largos para la devoluciÃ³n de los prÃ©stamos. El perÃodo de gracia de cuatro aÃ±os y medio, durante el cual el paÃs no realizarÃ¡ pagos de capital al FMI. Esta medida busca aliviar la carga financiera en el corto plazo y permitir una recuperaciÃ³n econÃ³mica mÃ¡s sÃ³lida.

Aunque el monto total del acuerdo aÃºn se oficializÃ³, estimaciones de mercado sugieren que podrÃa oscilar entre 20.000 y 25.000 millones de dÃ³lares. Este financiamiento incluirÃa la renovaciÃ³n de vencimientos de deuda existentes -unos USD 14.000 millones solo de refinanciaciÃ³n de capital- y otra porciÃ³n de deuda nueva para cancelar Letras Intransferibles.

El perÃodo de gracia de cuatro aÃ±os y medio implica que Argentina comenzarÃ¡ a realizar pagos de capital al FMI a partir de 2029. En cuanto a la tasa de interÃ©s, se espera que sea inferior a la que Argentina podrÃa obtener en los mercados internacionales. Si bien existieron estimaciones privadas que la ubicaban mÃ¡s arriba, el secretario de Finanzas Pablo Quirno asegurÃ³ ante la bicameral de TrÃ¡mite Legislativo que serÃ¡ de 5,63% anual en dÃ³lares.

Una porciÃ³n significativa de los fondos provenientes del FMI se destinarÃ¡ a la recompra de Letras Intransferibles emitidas por el Ministerio de EconomÃa y actualmente en manos del Banco Central. Estas letras, que suman alrededor de 23.000 millones de dÃ³lares, representan una parte considerable del activo del Banco Central. SegÃºn estimaciones preliminares del mercado, solo para cancelar la primera Letra Intransferible del cronograma, con vencimiento el 1° de junio por USD 10.000 millones a valor nominal, el Gobierno requerirÃa USD 3.000 millones en financiamiento adicional del FMI.

A pesar de los avances, aÃºn existen aspectos por definir en la negociaciÃ³n con el FMI. La falta de certezas sobre el monto total y las condiciones especÃficas que implicarÃ¡ para el esquema de polÃtica econÃ³mica genera incertidumbre en los mercados financieros.

En el equipo econÃ³mico evitan dar detalles sobre la marcha de las negociaciones pero la resoluciÃ³n del frente legislativo abrirÃ¡ la puerta para que el Poder Ejecutivo acelere en la parte final de las conversaciones. Hay un evento clave en el calendario que, en las prÃ³ximas semanas, puede marcar el destino del acuerdo. Entre el 21 y 26 de abril tendrÃ¡ lugar en Washington la reuniÃ³n de primavera en el hemisferio norte del Fondo Monetario y el Banco Mundial, una cita que suele reunir no solo a la conducciÃ³n de los organismos internacionales sino tambiÃ©n a los ministros de EconomÃa y banqueros centrales.