Qué podría pasar con los precios de las propiedades cuando termine el cepo cambiario

24 de marzo de 2025

Qué podría pasar con los precios de las propiedades cuando termine el cepo cambiario

Posibles escenarios ante una eventual flexibilización en un momento de despegue inmobiliario. Expectativas y posibles efectos sobre cotizaciones, crédito hipotecario y dinámica del mercado

>La posible eliminaciÃ³n del cepo cambiario en Argentina ocupa un lugar central en los anÃ¡lisis econÃ³micos. Siendo el mercado inmobiliario uno de los sectores mÃ¡s sensibles a la eventual medida, surgen distintas hipÃ³tesis sobre cÃ³mo afectarÃa los precios de las propiedades. SegÃºn algunos expertos, el impacto dependerÃ¡ de factores como la unificaciÃ³n cambiaria, el nivel de confianza en el gobierno y la evoluciÃ³n del nivel de reservas del BCRA.

Este pronÃ³stico se enmarca en un contexto en el que, tras cinco aÃ±os de caÃda, el valor del metro cuadrado en CABA aumentÃ³ un 8% en 2024, el mayor repunte en 7 aÃ±os, segÃºn datos de la plataforma Zonaprop. Por su parte, Mercado Libre y la Universidad de San AndrÃ©s relevaron que las cotizaciones ascendieron un 6,9% en el AMBA.

El presidente Javier Milei elevÃ³ las expectativas al poner fecha al Lo Valvo sostuvo que existen distintas posturas respecto del impacto de la eliminaciÃ³n del cepo cambiario. â€œEl gobierno aÃºn enfrenta un nivel de reservas netas negativo â€”cerca de USD 8.000 millonesâ€” y vencimientos significativos por delante. Si la salida del cepo provoca una mayor demanda de divisas, es probable que el tipo de cambio se ajuste al alza por un efecto natural de mercadoâ€, seÃ±alÃ³.

En ese sentido, agregÃ³ que algunos analistas consideran que el presidente optarÃ¡ por postergar la medida hasta contar con un respaldo suficiente en el Banco Central, lo que permitirÃa contener un salto brusco en la cotizaciÃ³n del dÃ³lar.

Los analistas coinciden en que el impacto no serÃ¡ inmediato: anticipan efectos diferentes a corto y mediano plazo.

JosÃ© Rozados, de Reporte Inmobiliario, recomendÃ³ no sobredimensionar el efecto directo de una medida de este tipo. â€œNunca una sola medida provoca un movimiento inmediato en los preciosâ€, afirmÃ³. Incluso en caso de producirse una devaluaciÃ³n significativa, agregÃ³, el impacto serÃa limitado. â€œEl panorama actual es distinto al de 2001; el mercado funciona con otras dinÃ¡micasâ€, fundamentÃ³.

Otro factor clave es el financiamiento, que podrÃa ampliarse si se levanta el cepo. Fernando Ãlvarez de Celis, de la FundaciÃ³n Tejido Urbano, sostuvo que la eliminaciÃ³n â€œpermitirÃa a los bancos disponer de mÃ¡s recursos y otorgar mayores crÃ©ditos hipotecarios, lo que impulsarÃa la demanda de propiedadesâ€.

AdemÃ¡s, explicÃ³, â€œel valor de los inmuebles tiende a crecer en contextos sin restricciones cambiarias, ya que estos escenarios atraen inversiones externas y dinamizan la economÃaâ€.

El mercado inmobiliario podrÃa mostrar cambios relevantes tras la flexibilizaciÃ³n. Algunos especialistas prevÃ©n que sectores que se mantenÃan en espera cambien sus expectativas y se genere mÃ¡s actividad en compraventa. â€œEl cepo cambiario distorsiona el mercado y complica las operaciones. Su eliminaciÃ³n agiliza y transparenta las transacciones, sobre todo al poder operar con un Ãºnico tipo de cambioâ€, sostuvo Durand.

Desde el sector advirtieron que persiste un importante stock de propiedades sin vender, lo que podrÃa atenuar subas inmediatas. â€œActualmente hay mÃ¡s de 110.000 inmuebles en venta, segÃºn Zonaprop Cabaprop, Mercado Libre, Argenprop, entre otros portales, lo que muestra que la oferta sigue superando a la demanda. Por eso, en el corto plazo no veo un alza significativa en los preciosâ€, agregÃ³ Durand.

Varios protagonistas recordaron lo ocurrido tras la salida del cepo durante el gobierno de Mauricio Macri, a fines de 2015. En ese momento, la combinaciÃ³n con nuevas lÃneas de crÃ©dito hipotecario, como los prÃ©stamos UVA, provocÃ³ un repunte en la demanda. De hecho, segÃºn datos del Colegio de Escribanos de la Ciudad de Buenos Aires, en 2017 se vendieron unas 63.428 propiedades y, en 2018, alrededor de 55.698, y en 2024 se superaron las 54.000, por lo cual se estuvo cerca.

La evoluciÃ³n del mercado inmobiliario dependerÃ¡ asÃ de mÃºltiples factores: estabilidad cambiaria, acceso al financiamiento, capacidad de generar divisas y seÃ±ales de previsibilidad. Si bien existen expectativas positivas, los especialistas coinciden en que evitar sobresaltos serÃ¡ esencial para sostener el crecimiento proyectado.

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