El BCRA sigue perdiendo reservas y el Gobierno envió una señal al mercado sobre la continuidad de la actual devaluación por goteo

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26 de marzo de 2025

El BCRA sigue perdiendo reservas y el Gobierno envió una señal al mercado sobre la continuidad de la actual devaluación por goteo

Fue la séptima jornada consecutiva de ventas. Los exportadores optan por demorar sus ventas por las indefiniciones de lo que sucederá con el dólar oficial. Desde el FMI aseguraron que las negociaciones están avanzadas

>El drenaje de reservas continuÃ³ en el arranque de la semana y el Central Con la colocaciÃ³n de estos tÃtulos desde el Tesoro quieren dar el mensaje que no estÃ¡n pensando en una devaluaciÃ³n brusca ni mucho menos. Si asÃ llegara a ocurrir, la suba del dÃ³lar oficial generarÃa una fuerte pÃ©rdida para el propio Gobierno, ya que tendrÃ¡ que pagarle a los bonistas mucho mÃ¡s pesos al vencimiento del tÃtulo.

Si bien la de ayer fue una jornada positiva para las acciones argentinas que cotizan en Wall Street, con subas de hasta 7%, los bonos no reaccionaron y tambiÃ©n hubo presiÃ³n en el mercado cambiario. El dÃ³lar libre, que a mediados de la semana pasada habÃa caÃdo hasta $ 1.255 repuntÃ³ a $ 1.295, mientras que los financieros quedaron en niveles similares.

El Central habÃa intervenido la semana pasada para evitar que las cotizaciones superen los $1.300 y en este rebote se mantienen muy cerca de ese nivel.

Con este panorama en donde todavÃa reina la incertidumbre, no sorprendiÃ³ que el Central haya terminado por sÃ©ptimo dÃa consecutivo con saldo vendedor. Ayer fueron USD 109 millones y desde que comenzÃ³ el ciclo de ventas ya acumula un negativo de USD 1.300 millones. En lo que va de marzo tambiÃ©n presenta un resultado negativo de 668 millones.

El economista Fernando Marull considerÃ³ que los problemas del BCRA para volver a acumular reservas â€œestÃ¡n relacionados con las dudas que tiene el mercado sobre la continuidad del ajuste del dÃ³lar oficial a un ritmo de 1% mensual. Esto hace que los exportadores demoren para liquidar, por lo que habrÃ¡ que esperar que esta incÃ³gnita se despejeâ€.

Por otra parte, desde Washington El nuevo programa con el organismo es esperado con ansiedad por el mercado. En primer lugar, para conocer a cuÃ¡nto ascenderÃ¡ el desembolso y el fortalecimiento de las reservas. Pero hoy la mayor incertidumbre es quÃ© pasarÃ¡ justamente con el crawling peg del dÃ³lar oficial.

Otra de las preguntas es si se mantendrÃ¡ el dÃ³lar blend, es decir, que el 20% de la liquidaciÃ³n de las exportaciones del agro se liquiden a travÃ©s del contado con liquidaciÃ³n, generando un mayor tipo de cambio. Ya desde el aÃ±o pasado el organismo insiste en que debe ponerse un freno a esta iniciativa con el objetivo de permitirle al Central que acumule una mayor cantidad de reservas.

Entre diciembre de 2023 y mediados de marzo de 2025 (perÃodo de Milei como presidente), la entidad logrÃ³ comprar USD 24.000 millones. Sin embargo, apenas pudo retener USD 6.500 millones, es decir, un 30%. El principal motivo se encuentra en el cumplimiento de los compromisos en dÃ³lares por parte del Estado argentino.