Con la licitación del nuevo bono, el Gobierno cubrirá casi todos los vencimientos que tiene en julio

29 de mayo de 2025

Con la licitación del nuevo bono, el Gobierno cubrirá casi todos los vencimientos que tiene en julio

Luego de la operación de deuda con inversores externos, Economía sumará USD 4.000 millones en su cuenta en dólares en el Banco Central. En los primeros días de julio debería pagar USD 4.300 millones a los bonistas

>La licitaciÃ³n de un bono en pesos que fue suscripto en dÃ³lares por parte de inversores del exterior, le harÃ¡ al Tesoro acumular USD 1.000 millones mÃ¡s en la cuenta que el Ministerio de EconomÃa tiene dentro del Banco Central. Con esa suma, casi todos los vencimientos de deuda en moneda extranjera de principios de julio estarÃan cubiertos.

Sin acceso a los mercados internacionales para refinanciar esas obligaciones de pago por la persistencia del riesgo paÃs por encima de los 600 puntos, el Gobierno tiene que utilizar asÃ reservas propias para cancelar esos vencimientos. De acuerdo al Ãºltimo dato disponible del Central, la cuenta del Tesoro contaba antes de la licitaciÃ³n del miÃ©rcoles con USD 3.040 millones.

A diferencia del tÃpico dÃ³lar linked, este bono â€œhard pesoâ€ implicarÃ¡ el uso de dos monedas distintas. En los bonos atados al tipo de cambio, el inversor pone pesos y recibe pesos. Para el nuevo Bonte licitado el miÃ©rcoles, los fondos usan sus dÃ³lares y al vencimiento recibirÃ¡n pesos.

SerÃ¡n bonos que se regirÃ¡n bajo ley local y no bajo jurisdicciÃ³n Nueva York, que es la mÃ¡s utilizada para emitir bonos en el mercado internacional. TambiÃ©n tendrÃ¡ un put de recompra que se podrÃ¡ ejercer en mayo de 2027. La tasa con la que fue emitida fue de 29,50% anual, algo superior a lo que esperaba el mercado en la previa. La Ãºltima experiencia de bonos del Tesoro en pesos para el mercado internacional habÃa tenido lugar en 2016, cuando el gobierno de Mauricio Macri colocÃ³ dos Botes a 2023 (16% anual de tasa) y a 2026 (15,5 por ciento).

â€œLa estrategia financiera permite acumular USD 1.000 millones de reservas, manteniendo la base monetaria amplia fija (ancla nominal) adentro de la banda, extender fuertemente duration en moneda local a tasa fija, convalidando la inversiÃ³n de la curva de pesos a tasa fija (expectativa de baja de inflaciÃ³n y estabilidad cambiaria), sin aumentar la deuda del Tesoro (roll over de 100% de los vencimientos), dando la seÃ±al de vuelta a los mercados internacionales para refinanciar los vencimientos de capital >Las reservas que sumarÃ¡ el Gobierno, de todas formas, no le alcanzan para cumplir la meta de acumulaciÃ³n de divisas en el Banco Central que fue comprometida con el Fondo Monetario. Ese primer objetivo tiene como fecha de corte el 13 de junio prÃ³ximo, dentro de dos semanas.

SegÃºn estimaciones de la consultora LCG, aÃºn restarÃan USD 3.300 millones para llegar al umbral previsto en el programa con el organismo, una cifra que serÃa mayor si el Banco Central no llegara a tiempo a esa fecha para anunciar la ampliaciÃ³n del prÃ©stamo Repo con un grupo de bancos internacionales, algo que habÃa anticipado el presidente de esa entidad Santiago Bausili al presentar junto a Caputo la nueva fase de polÃtica econÃ³mica.

En el equipo econÃ³mico El Central tiene distintas formas de hacerse de reservas. AdemÃ¡s de la posibilidad de compras directas al mercado en el caso de que el tipo de cambio toque el piso de la banda de flotaciÃ³n, tambiÃ©n pueden actuar como empuje para las arcas internacionales cualquier emisiÃ³n de deuda en dÃ³lares, incluso de provincias. El Repo y el nuevo Bonte, en ese sentido, reemplazarÃan a la sumatoria de divisas por la vÃa de operaciones en el mercado, una alternativa que el Gobierno busca evitar a toda costa para no tener que emitir pesos por esa operaciÃ³n y luego necesitar aspirarlos.

Notas Relacionadas

Turismo

El destino de África oriental que atrae cada vez más turistas por sus safaris y playas de agua dulce

Reservas naturales que albergan a los Cinco Grandes, actividades náuticas y rutas de trekking conforman una oferta turística que combina aventura, biodiversidad y paisajes poco explorados

Politica

Últimas horas para inscribirse al "Encuentro con los jóvenes" de León XIV: los artistas, los horarios y todas las actividades

El plazo vence este miércoles 28 de octubre. Habrá sectores para más de 100.000 jóvenes de 15 a 35 años cerca del escenario y del recorrido del papamóvil en Palermo. León XIV llegará a las 20.15 y dará un discurso

Internacional

Descubren por qué el escudo magnético de la Tierra se debilita de forma desigual

Simulaciones de la magnetósfera revelaron que las ondas en la frontera del campo terrestre se concentran en el hemisferio invernal. Su distribución entre flancos depende de la orientación del campo solar