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11 de junio de 2025

El Gobierno pone en marcha su plan para hacer crecer las reservas y buscará los primeros USD 3.000 millones

El Banco Central adjudicará la ampliación del préstamo Repo que, anticipa, tendrá una tasa menor al 8,8% anual de la primera operación en diciembre. El Tesoro anuncia su primera licitación, que puede incluir un menú con bonos en pesos y en dólares

>El Banco Central y el Ministerio de Economía activarán el primer paso para conseguir unos USD 3.000 millones iniciales para alimentar las reservas, por dos vías: un préstamo Repo que se espera que sea anunciado este miércoles, y el llamado a una licitación de deuda que buscará captar hasta USD 1.000 millones.

El BCRA anticipó que este miércoles concretará la ampliación del préstamo Repo con un grupo de bancos internacionales. El presidente de la entidad monetaria, Santiago Bausili, aseguró que la tasa de interés de la primera operación de fines de diciembre pasado (USD 1.000 millones a 8,8% anual) sería más baja en esta ocasión. Ese primer tramo fue pautado a 2 años y 4 meses a cambio de USD 1.750 millones de bonos Bopreal.

Los dólares que ingresen por la ampliación del préstamo de bancos privados al BCRA impactará en reservas, pero no acortará demasiado la brecha de divisas faltantes en la métrica que toma en consideración el staff del Fondo Monetario para evaluar el cumplimiento de las metas de acumulación de reservas.

Así lo explicó un informe de Portfolio Personal Inversiones (PPI): “Los primeros USD 1.500 millones de financiamiento privado en dólares no cuentan para las reservas. Por lo tanto, como máximo, sólo USD 500 millones mejorarán las reservas netas”, indicó. Es que el acuerdo con el FMI incluye un primer cupo de dólares prestados que no son contemplados en la visión de los técnicos del organismo.

La otra vía por la que el Gobierno buscará los primeros dólares es a través de la licitación de deuda que realizará esta semana el Ministerio de Economía y que este miércoles tendrá su llamado a inversores. El menú puede ser amplio: desde títulos en pesos a tasa fija, como atados al tipo de cambio o incluso bonos emitidos directamente en dólares, lo que sería una novedad en la estrategia financiera de la administración libertaria.

Habrá dos operaciones de deuda pública del Tesoro este mes, y el viernes será la primera escala. Los primeros vencimientos del mes tienen lugar el 18 de junio, cuando aparecen 4,9 billones de pesos de una Lecap.

La opción estará disponible “para inversores residentes y no residentes”. Además, el Banco Central eliminará “los plazos mínimos para no residentes que inviertan a través del MLC o en colocaciones primarias del Ministerio de Economía con vencimientos superiores a 6 meses”.

“El límite mensual de USD 1.000 millones sugiere un enfoque cauteloso, evitando sobreexponer al Tesoro a renovaciones constantes de deuda en moneda extranjera. No obstante, el éxito de esta medida dependerá de la confianza en la sostenibilidad fiscal: si los inversores perciben que Argentina puede honrar estos compromisos, podría convertirse en una fuente estable de reservas”, indicó un análisis del Centro de Planificación Estratégica (Cepec).

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