El mercado financiero ya comenzó a asumir que las tasas de interés serán más altas que en el pasado

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27 de junio de 2025

El mercado financiero ya comenzó a asumir que las tasas de interés serán más altas que en el pasado

Tras la licitación del Tesoro, la suba de los rendimientos se hizo sentir, con fuerte interés de los inversores para aprovechar la curva en pesos

>Tras la licitación del Tesoro del miércoles, aumentaron las ya de por sí elevadas tasas reales de interés. Hay dos datos relevantes que muestran cómo está afectando al sistema y al consumo: la mora en el pago de tarjetas de crédito aumentó al igual que el monto de cheques rechazados. Estos dos datos muestran que los consumidores y las empresas comparten el problema.

Para el trader Adrián Wibly, “la curva de pesos está complicada estos días. Con los precios de los bonos para abajo suben las tasas. Se desplazaron bastante para arriba versus una semana atrás; entre 0,1% y 0,3% en términos efectivo mensual”.

Los BONCER que ajustan por inflación tuvieron bajas generalizadas, lo que significa que los inversores creen que la inflación irá en descenso por eso venden BONCER y compran LECAP y BONCAP. Las caídas en estos bonos llegaron a 1% y los rendimientos quedaron entre 9,7% y 11.5% sobre la inflación.

Lo cierto es que las tasas de interés afectan a las inversiones de riesgo. El S&P Merval de las acciones líderes tuvo un leve rebote de 0,7% en pesos y 0,6% en dólares. Los más beneficiados fueron Aluar con 5,2%. La empresa se está recuperando del castigo de la suba de aranceles dispuesta por Donald Trump. En tres ruedas subió 20% pero sigue 13,4% abajo en junio. También subieron Transportadora Gas del Sur (+2%) y Central Puerto (+1,8%).

Los ADR -certificado de tenencia de acciones que cotizan en las Bolsas de nueva York- tuvieron leves repuntes. Lo más destacado pasó por Ternium con 3,7%; Globant, 3% y Tenaris, 2,8%.

Los dólares financieros comenzaron muy demandados y el MEP llegó a romper el techo de $1.200 pero después del mediodía aparecieron vendedores y cerró con una suba $2,85 a $1.199,28. El contado con liquidación (CCL) tocó $1.208 y recortó la suba a $1.200,16. El “blue” se mantuvo en $1.210.

En el Mercado Libre de Cambios (MLC) se operaron USD 382 millones y el dólar mayorista bajó $2 a $1.189,50.

El escenario fuera de la Argentina, es mejor. La Bolsa de San Pablo subió 1%. El índice ETF de Brasil creció 2% y Emergentes 0,7%. El país está luchando contra los fantasmas electorales y quedó aislado de la bonanza de la región Las Bolsas de Nueva York cerraron con alzas que llevaron al S&P 500 un 0,80% arriba a un paso de quebrar su récord, algo que podría lograr hoy porque en el after market estaba subiendo 0,10%.

Para hoy se espera otra rueda incierta porque el mercado se cubre con tasas de interés hasta las elecciones de septiembre. Cuando hay refugio en bonos a tasa y plazos fijos, se perjudican el consumo y las inversiones en acciones y bonos porque los inversores priorizan la cautela.

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