A cuánto llegarán el dólar y las reservas del BCRA este año según los principales analistas internacionales

16 de julio de 2025

A cuánto llegarán el dólar y las reservas del BCRA este año según los principales analistas internacionales

Consultoras y bancos de distintas partes del mundo respondieron una tradicional encuesta mensual y proyectaron cifras clave para las principales variables económicas de la Argentina

>La proyecciÃ³n del valor del dÃ³lar y el nivel de reservas internacionales permanece en el centro de la atenciÃ³n de los mercados globales y locales. Los Ãºltimos datos de consenso surgen del informe FocusEconomics Consensus Forecast - LatinFocus de abril de 2025, elaborado a partir de las estimaciones aportadas por consultoras y bancos de inversiÃ³n con foco regional.

El documento se divide en capÃtulos nacionales. El apartado correspondiente a la Argentina ofrece una descripciÃ³n tanto cualitativa como cuantitativa del escenario previsto para los principales indicadores de la economÃa. Pero el mayor interÃ©s para el pÃºblico local reside en los cuadros de consenso, que resumen los valores esperados para variables como el tipo de cambio, la inflaciÃ³n, la cuenta corriente, el nivel del PBI y las reservas internacionales del Banco Central de la RepÃºblica Argentina.

El eje primordial del consenso de analistas pasa por la expectativa respecto del precio del dÃ³lar oficial a fin de aÃ±o. SegÃºn el informe de abril de 2025, el valor esperado para el tipo de cambio oficial en diciembre de este aÃ±o es de 1.306 pesos por dÃ³lar. La proyecciÃ³n para el cierre de 2026 asciende a 1.510 pesos por dÃ³lar.

El informe tambiÃ©n releva el rango de respuestas entre los analistas consultados para captar el grado de dispersiÃ³n en las expectativas. Para diciembre de 2025, los valores mÃnimos y mÃ¡ximos relevados se ubican en 1.060 y 1.710 pesos por dÃ³lar, respectivamente. En el caso de diciembre de 2026, el piso de las estimaciones es de 1.045 y el techo de 2.330 pesos por dÃ³lar.

El consenso funciona como una referencia para la dinÃ¡mica del mercado, pero el propio informe aclara que ni los valores promedios ni las estimaciones individuales constituyen predicciones infalibles. Los analistas evalÃºan la situaciÃ³n macroeconÃ³mica, las tendencias de polÃtica econÃ³mica, la relaciÃ³n con los organismos multilaterales, la coyuntura polÃtica y las variables externas para definir sus proyecciones.

Entre los indicadores consultados, el pronÃ³stico sobre el tipo de cambio suele captar la mayor atenciÃ³n porque condensa las expectativas sobre el rumbo de la economÃa argentina, las posibilidades del rÃ©gimen cambiario vigente y las presiones sobre la balanza de pagos. El valor futuro del dÃ³lar oficial incide de manera directa sobre el precio de la mayorÃa de los bienes y servicios del paÃs, sobre los costos de las empresas y sobre la previsibilidad de contratos e inversiones, ademÃ¡s de incidir en el valor de la deuda pÃºblica.

AdemÃ¡s de la proyecciÃ³n consensuada, el informe de LatinFocus detalla los valores extremos y muestra cÃ³mo algunos participantes prevÃ©n escenarios alternativos segÃºn evalÃºan los riesgos polÃticos y la consistencia de la polÃtica econÃ³mica. AsÃ, mientras una parte del panel apuesta a una evoluciÃ³n gradual y acotada del tipo de cambio, otra parte considera posible una dinÃ¡mica mÃ¡s inestable.

Uno de los indicadores mÃ¡s relevantes para el futuro del tipo de cambio es el nivel de reservas internacionales del Banco Central de la RepÃºblica Argentina. SegÃºn las estimaciones del panel consultado, a fin de 2025 las reservas alcanzarÃan los USD 34.100 millones, mientras que para fines de 2026 el consenso prevÃ© un aumento hasta USD 39.500 millones.

La proyecciÃ³n sobre reservas suele vincularse con otros dos componentes clave: el saldo de la balanza comercial y la evoluciÃ³n de los flujos financieros. El FocusEconomics releva las expectativas sobre el superÃ¡vit comercial para 2025 y 2026, que se ubican en USD 11.400 millones y USD 10.300 millones, respectivamente. En tanto, el saldo de la cuenta corriente del balance de pagos arrojarÃa un leve dÃ©ficit del 0,4% del PBI en 2025 y del 0,5% el aÃ±o siguiente, segÃºn el promedio de las respuestas.

AdemÃ¡s del tipo de cambio y las reservas, el capÃtulo argentino del informe incluye previsiones sobre inflaciÃ³n, actividad econÃ³mica, dÃ©ficit fiscal y otros indicadores. Para 2025, el consenso de FocusEconomics estima una inflaciÃ³n anual promedio del 42,9% y del 25,5% para 2026. En tÃ©rminos de crecimiento econÃ³mico, los pronÃ³sticos apuntan a una suba del 4,8% del PBI real en 2025 y un incremento adicional del 3,5% al aÃ±o siguiente.

En cuanto a la tasa de interÃ©s de polÃtica monetaria, el informe recoge una proyecciÃ³n consensuada del 26,8% al cierre de 2025 y del 18,4% para el final de 2026. El nivel de deuda pÃºblica se ubicarÃa en un 76,7% del PBI este aÃ±o y en 73,3% en 2026, segÃºn el promedio de las respuestas.

El nivel proyectado para las exportaciones en 2025 es de USD 82.500 millones, con importaciones estimadas en USD 71.100 millones. Para 2026, los nÃºmeros previstos son de USD 86.700 millones en exportaciones y USD 77.200 millones en importaciones.

El informe tambiÃ©n detalla los datos agregados de deuda pÃºblica, dÃ©ficit fiscal y otros indicadores de las cuentas pÃºblicas. Para el dÃ©ficit fiscal, la estimaciÃ³n es de 0,1% del PBI en 2025 y de equilibrio (0,0%) en 2026.

El valor de este informe reside en la posibilidad de contar con un promedio ponderado de opiniones especializadas, lo que reduce el efecto de sesgos individuales y ayuda a los distintos actores a tomar decisiones informadas sobre inversiÃ³n, financiamiento y cobertura de riesgos.

El LatinFocus publica los valores promedio para cada variable sometida a consulta y los rangos mÃ¡ximo y mÃnimo registrados en las respuestas individuales. Este mÃ©todo ayuda a identificar el grado de dispersiÃ³n en las expectativas del mercado y a comprender hasta quÃ© punto existe incertidumbre sobre el desenlace de la coyuntura.

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