El dólar después de octubre: a cuánto se iría la cotización luego de las elecciones

9 de agosto de 2025

El dólar después de octubre: a cuánto se iría la cotización luego de las elecciones

Las proyecciones del Banco Central anticipan un dólar oficial cercano a $1.400 para fin de año, una inflación que se mantendría por debajo del 2% mensual y un crecimiento económico moderado

>El Banco Central difundiÃ³ su sÃ©ptimo Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del aÃ±o, elaborado a partir de proyecciones de 41 participantes â€”31 consultoras y centros de investigaciÃ³n locales e internacionales y 10 entidades financierasâ€” recogidas entre el 29 y el 31 de julio. El informe aborda un conjunto de variables clave: inflaciÃ³n, dÃ³lar, actividad econÃ³mica, tasas de interÃ©s, comercio exterior y cuentas fiscales.

Para agosto, el consenso prevÃ© un dÃ³lar promedio de $1.315, y el grupo de los diez mejores proyecta $1.304. Estas proyecciones se dan en un contexto de mayor volatilidad cambiaria: el contado con liquidaciÃ³n (CCL) pasÃ³ de $1.203 a fines de junio a mÃ¡s de $1.350 un mes despuÃ©s, lo que encendiÃ³ anÃ¡lisis sobre su impacto en los precios.

Sin embargo, la mayorÃa de los analistas considera que ese movimiento del dÃ³lar financiero no tendrÃ¡ un efecto inflacionario inmediato. La expectativa es que la inflaciÃ³n mensual se mantenga por debajo del 2% hasta, al menos, enero de 2026. Para julio, la mediana de las estimaciones ubica la suba de precios en 1,8%, apenas una dÃ©cima mÃ¡s que el relevamiento previo, y para agosto se espera el mismo nivel. El Top 10 prevÃ© una inflaciÃ³n nÃºcleo de 1,9% en julio y de 1,8% en agosto, con tendencia descendente hacia fin de aÃ±o.

Entre los factores que moderarÃan el traslado a precios se mencionan la caÃda del consumo, la menor circulaciÃ³n del dinero y el control de precios regulados. Incluso algunos especialistas prevÃ©n que el dÃ³lar supere la banda cambiaria informal hacia fin de aÃ±o, pero sin un salto fuerte en el IPC.

En materia de tasas de interÃ©s, se estima que la TAMAR â€”la tasa mayorista de plazos fijos superiores a $1.000 millones en bancos privadosâ€” promediarÃ¡ 34,85% nominal anual en agosto (equivalente a 2,9% mensual) y que bajarÃ¡ a 29,5% en diciembre (2,5% mensual).

El apartado de comercio exterior muestra pocas variaciones respecto de las estimaciones previas: exportaciones por u$s81.662 millones, importaciones por USD 75.115 millones y un superÃ¡vit de USD 6.507 millones para todo 2025.

Por el lado de las cuentas pÃºblicas, los consultados prevÃ©n un superÃ¡vit primario del Sector PÃºblico Nacional no Financiero de $13,6 billones. El Top 10 lo eleva a $14,3 billones y ningÃºn participante estima un saldo menor a $9,5 billones.

En conjunto, las proyecciones dibujan un escenario de estabilidad relativa, con un dÃ³lar oficial que se moverÃa cerca de $1.400 a fin de aÃ±o, una inflaciÃ³n en retroceso y una economÃa con crecimiento moderado. No obstante, las cifras podrÃan cambiar si el mercado financiero profundiza la volatilidad o si se producen modificaciones en la polÃtica econÃ³mica tras las elecciones presidenciales.

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