2 de septiembre de 2025
Intervención en el dólar: cuál es el dato que alarmó al equipo económico, qué poder de fuego tiene y qué dice el FMI
El Gobierno advirtió que el bajo volumen de operaciones en mercado cambiario podía sobresaltar su precio con montos muy bajos antes de las elecciones. Los depósitos del Tesoro que se destinarán para influir en el tipo de cambio son los que se venían ahorrando para pagar la deuda
>Un dato puntual del inicio de la semana en el mercado cambiario alarmó al Gobierno, en el tramo final de la campaña para las elecciones legislativas bonaerenses. En los despachos oficiales detectaron un nivel de falta de liquidez que son consideraron peligroso y decidieron, antes del inicio de la rueda este martes, blandir una herramienta hasta ahora no explorada como es la venta directa de divisas del Tesoro.
Esa es la explicación que dan en la Casa Rosada y el Palacio de Hacienda sobre por qué el Poder Ejecutivo necesitó acudir a este recurso, lo que “El mercado no funcionó con normalidad, estuvo muy ilíquido”, explicó a Infobae un integrante del equipo económico sobre la oportunidad del Este lunes, en particular, estuvo influido de manera decisiva por el feriado en los mercados de los Estados Unidos, algo que tradicionalmente reduce los volúmenes de operaciones en el mercado de acciones, bonos y también el cambiario. Según datos de Aurum Valores, este lunes se operaron 289 millones de dólares, bastante menos que los USD 471 millones promedio en todas las ruedas cambiarias de agosto.
Las dos consecuencias están relacionadas: el tipo de cambio cedió ante la perspectiva de que las intervenciones empiecen antes del techo de flotación -donde pasaría a tomar un rol el BCRA- y los títulos cayeron porque el Tesoro comenzó a utilizar los dólares que guardaba en el cajón para asegurar el pago de capital e intereses.
Según estimaciones del economista Amilcar Collante, el Ministerio de Economía tenía hasta fines de agosto unos USD 1.709 millones ahorrados. De esta cuenta salió, en enero y julio de este año, el pago de los bonos Globales y Bonares en dólares a tenedores locales y del exterior. Así, por lógica, una afectación a esta reserva implicaría menos dólares acumulados para pagar la deuda y una percepción de mayor riesgo para los inversores. En los últimos días había trascendido, con información recopilada por el mercado en base a datos del BCRA, que el Tesoro en rigor ya estaba vendiendo divisas en el mercado, aunque la especulación era que el Gobierno había intentado abastecer la demanda puntual de compras, entre otros, de provincias que necesitaban pagar intereses de sus bonos estos días. Buenos Aires, por ejemplo, pagó este martes USD 380 millones.Esos block trades reportaron, según información oficial, unos USD 1.464 millones, a un precio promedio de $1.260,13, según datos provistos en el último informe de Jefatura de Gabinete presentado por Guillermo Francos el miércoles pasado ante la Cámara de Diputados. Empresas y provincias que conseguían financiamiento en dólares aportaron la pata “vendedora” en ese caso.
En cuatro de las once ruedas cambiarias entre el 12 y el 21 de agosto, la caída de depósitos en dólares coincidió exactamente con un aumento equivalente de depósitos en pesos del Tesoro en el BCRA. “Las operaciones de esas cuatro ruedas suman USD 133 millones, pero no podemos descartar que las ventas hayan sido superiores, dada la caída de depósitos, que alcanzó los mencionados USD 354 millones entre el 11 y 27 de agosto”, señalaron desde 1816.
La particularidad del Tesoro vendiendo sus tenencias de dólares despertó, también, la discusión sobre si es un escenario contemplado en el acuerdo con el FMI anunciado hace menos de cinco meses. Los documentos de la presentación de ese programa, en abril, y la primera revisión, en julio, no hacen referencia a un rol vendedor del BCRA cuando el dólar flote dentro de la banda, aunque sí para comprar divisas.En un documento que publicó el Central para explicar su marco de acción durante la flotación del dólar, explicó: “Se promoverá la flotación libre del tipo de cambio entre los límites establecidos para el régimen. El BCRA podrá considerar la compra de dólares en función de sus objetivos macroeconómicos y de acumulación de reservas internacionales (RIN), así como la venta de dólares para morigerar volatilidad inusual. En ningún caso la intervención será esterilizada >Más allá de las diferencias de fraseo entre el primer párrafo presente en el staff report y el segundo, que corresponde a un comunicado del Central, la posibilidad de ventas dentro de la banda está dentro del menú contemplado en el acuerdo. De todas formas, el Gobierno termina por acudir a este recurso luego de varias semanas de insistir en que el tipo de cambio flota libremente y sin intervención y pocos días de una instancia electoral decisiva.
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Miercoles
3 de Septiembre de 2025
Leo
LEO (del 24 de julio al 23 de agosto)
Tu determinación para tomar decisiones será puesta bajo la lupa durante la jornada de hoy. Confía en tus instintos. No todas las parejas tienen las mismas necesidades. Aprende a dialogar para entender los puntos clave de la tuya. No te apresures en llegar a la cima si no estas seguro de cómo mantenerte allí. Conócete a fondo antes de aspirar a más.Sugerencia: Toda vicisitud tiene salida y solución, es importante recordar que la vida no te plantea situaciones que son irresolubles. No pierdas la fe.
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