Qué va a pasar con el dólar: las claves de la intervención del Gobierno en el mercado antes de las elecciones bonaerenses

6 de septiembre de 2025

Qué va a pasar con el dólar: las claves de la intervención del Gobierno en el mercado antes de las elecciones bonaerenses

El Tesoro intervino en la plaza cambiaria para contener el tipo de cambio que sigue cerca de los $1.400. El riesgo país volvió a superar los 900 puntos y el Merval cerró la semana a la baja

>La Ãºltima semana antes de las elecciones legislativas en la provincia de Buenos Aires estuvo marcada por la tensiÃ³n cambiaria y la intervenciÃ³n del Tesoro en el mercado de divisas. El Gobierno decidiÃ³ utilizar parte de sus depÃ³sitos en dÃ³lares para contener la escalada del tipo de cambio en un contexto de fuerte volatilidad. Esta medida tuvo impacto en las cotizaciones, en la evoluciÃ³n de los activos financieros y en las expectativas de los operadores.

En el segmento paralelo, el dÃ³lar blue se negociÃ³ a $1.350 para la compra y $1.370 para la venta, con un incremento de 0,37% respecto del dÃa anterior. Entre los financieros, el MEP alcanzÃ³ los $1.384,79 y el contado con liquidaciÃ³n se ubicÃ³ en $1.388, ambos con leves variaciones positivas. Las reservas internacionales se ubicaron el jueves en USD 40.520 millones, un nivel que refleja el costo de la intervenciÃ³n en un escenario de menor ingreso de divisas por exportaciones.

El riesgo paÃs superÃ³ nuevamente la barrera de los 900 puntos bÃ¡sicos sobre el final de la semana. Este nivel no se registraba desde abril y muestra la desconfianza de los inversores en la capacidad de pago de la deuda soberana en un contexto de elevada incertidumbre polÃtica. Los analistas advierten que el aumento de la prima de riesgo coincide con la cercanÃa de las elecciones bonaerenses y con la dificultad del Gobierno para mostrar seÃ±ales fiscales claras en el Congreso.

La consultora PPI seÃ±alÃ³ que el Merval â€œa lo largo de la semana, el Ãndice oscilÃ³ entre USD 1.400 y USD 1.450, con caÃdas superiores a 2pp el lunes y miÃ©rcoles que fueron compensadas casi en su totalidad los dÃas posteriores, dejando un saldo semanal apenas 1,1% negativoâ€.

El viernes, en un panel lÃder mixto, se destacaron las subas de Metrogas (3,72%), Telecom Argentina (3,06%) y Grupo Supervielle (3,00%). Las mayores bajas fueron de Ternium (-3,39%) y Transener (-2,79%).

Los ADRs tuvieron una jornada con mayorÃa de subas, con principales ganancias de Grupo Supervielle (2,54%), Irsa (2,42%) y Telecom Argentina (1,91%).

El telÃ³n de fondo de estos movimientos lo dio la polÃtica. La decisiÃ³n del Tesoro de intervenir en el mercado fue interpretada como una seÃ±al de preocupaciÃ³n oficial frente al riesgo de que el dÃ³lar se dispare en plena campaÃ±a. Distintos informes privados indicaron que en las primeras jornadas de intervenciÃ³n se habrÃan vendido cerca de 150 millones de dÃ³lares diarios para frenar la presiÃ³n en el mercado spot. A esto se sumaron explicaciones de autoridades econÃ³micas que atribuyeron la volatilidad al â€œriesgo electoralâ€ y a las dificultades en el frente fiscal.

La expectativa de los inversores estÃ¡ puesta en las elecciones de este domingo en la provincia de Buenos Aires. Los resultados serÃ¡n determinantes para medir la fortaleza polÃtica del oficialismo y su capacidad de avanzar con reformas. Operadores del mercado remarcan que, cuanto mÃ¡s se acerca el proceso electoral, mayor es la volatilidad en los activos argentinos. Por eso, las decisiones de inversiÃ³n se concentran en horizontes de muy corto plazo y se privilegia la cobertura frente al riesgo cambiario.

En sÃntesis, la semana financiera estuvo atravesada por la intervenciÃ³n oficial en el mercado de cambios, la volatilidad en las acciones y bonos, y el aumento del riesgo paÃs. Con un dÃ³lar estabilizado momentÃ¡neamente por debajo de los $1.400, un Merval en terreno negativo en dÃ³lares y un riesgo paÃs por encima de los 900 puntos, la atenciÃ³n de los inversores se dirige ahora a la definiciÃ³n electoral bonaerense, que marcarÃ¡ el rumbo inmediato de la economÃa y de los mercados.