Malos datos para la economía china: la producción industrial y del consumo registraron sus niveles más bajos en casi un año

15 de septiembre de 2025

Malos datos para la economía china: la producción industrial y del consumo registraron sus niveles más bajos en casi un año

El desempleo urbano alcanzó 5,3% en agosto y el valor de las viviendas nuevas cayó 2,5% en un año, señales de la persistente debilidad en el mercado interno

>La economÃa china volviÃ³ a mostrar seÃ±ales de enfriamiento en agosto, con un crecimiento de la producciÃ³n industrial y del consumo que se ubicaron en sus niveles mÃ¡s bajos en casi un aÃ±o. Las cifras, difundidas por la Oficina Nacional de EstadÃsticas (NBS), incrementan la presiÃ³n sobre el rÃ©gimen de Beijing para implementar medidas adicionales de estÃmulo que permitan alcanzar el objetivo oficial de crecimiento â€œcercano al 5%â€ en 2025.

â€œLos datos de actividad apuntan a una nueva pÃ©rdida de dinamismo el mes pasado. Aunque parte de la caÃda refleja disrupciones temporales por el clima, el crecimiento subyacente se estÃ¡ debilitando de forma evidente, lo que incrementa la presiÃ³n sobre las autoridades para ofrecer mÃ¡s apoyoâ€, explicÃ³ la economista Zichun Huang, de Capital Economics.

Uno de los factores que mÃ¡s pesa sobre la economÃa es el deterioro del mercado inmobiliario, que ha reducido el patrimonio de los hogares y enfriado el consumo. SegÃºn la NBS, los precios de las viviendas nuevas cayeron 0,3% en agosto frente a julio y acumularon un descenso de 2,5% en un aÃ±o. El dato confirma la debilidad prolongada del sector, golpeado por la elevada deuda de los desarrolladores y por estrictas medidas contra la especulaciÃ³n.

â€œEl mercado interno enfrenta una oferta abundante, una demanda dÃ©bil y algunas empresas atraviesan dificultades operativasâ€, reconociÃ³ Fu Linghui, economista jefe de la NBS. La debilidad se refleja en el comportamiento de las familias, que han optado por contener el gasto en medio de la incertidumbre laboral.

La industria manufacturera tambiÃ©n se vio afectada por factores climÃ¡ticos. El verano de 2025 fue el mÃ¡s caluroso desde 1961 y estuvo acompaÃ±ado por la temporada de lluvias mÃ¡s prolongada en mÃ¡s de seis dÃ©cadas, lo que afectÃ³ la producciÃ³n en distintas regiones.

En el frente externo, las tensiones comerciales con Estados Unidos siguen siendo un obstÃ¡culo. A lo largo del aÃ±o, ambos paÃses impusieron aranceles elevados a sus exportaciones, en algunos casos de hasta tres dÃgitos, lo que complicÃ³ las cadenas de suministro. Aunque en agosto acordaron una tregua temporal que redujo los gravÃ¡menes a 30% en el caso de Washington y a 10% en el de Beijing, la incertidumbre sigue pesando sobre las empresas exportadoras.

La inversiÃ³n en activos fijos, que refleja el dinamismo de la construcciÃ³n y las adquisiciones de largo plazo, creciÃ³ apenas 0,5% entre enero y agosto en comparaciÃ³n con el mismo perÃodo de 2024. La cifra es menor al 1,6% registrado en los primeros siete meses del aÃ±o y muy inferior al 1,4% que preveÃan los analistas.

Para contrarrestar el menor acceso al mercado estadounidense, los fabricantes chinos han intentado redirigir exportaciones hacia el sudeste asiÃ¡tico, Ãfrica y AmÃ©rica Latina. Aunque esta estrategia ha mostrado algunos resultados, la magnitud de la crisis inmobiliaria sigue limitando el impulso general de la economÃa.

Analistas del sector privado coinciden en que serÃ¡n necesarios nuevos recortes de tasas de interÃ©s y reducciones en los coeficientes de reserva bancaria. â€œEs muy probable que veamos un recorte adicional de 10 puntos bÃ¡sicos en la tasa y una reducciÃ³n de 50 puntos en el coeficiente de reservas en las prÃ³ximas semanasâ€, seÃ±alÃ³ Lynn Song, economista jefe para Gran China en ING.

â€œEl fuerte inicio del aÃ±o mantiene los objetivos de crecimiento aÃºn al alcance, pero, al igual que el aÃ±o pasado, serÃ¡ necesario un mayor apoyo de estÃmulos para garantizar un cierre sÃ³lidoâ€, aÃ±adiÃ³ el especialista.

La combinaciÃ³n de estos factores obliga a las autoridades chinas a acelerar medidas de estÃmulo que impulsen el crÃ©dito, fortalezcan la demanda interna y otorguen mayor certidumbre a las empresas. Sin embargo, los analistas advierten que, sin una recuperaciÃ³n sostenida del mercado inmobiliario y una mejora clara en la relaciÃ³n con Estados Unidos, los riesgos de un crecimiento por debajo del objetivo seguirÃ¡n latentes.

En este escenario, la evoluciÃ³n de los prÃ³ximos meses serÃ¡ clave para determinar si la segunda mayor economÃa del mundo logra cumplir con sus metas anuales o si deberÃ¡ resignarse a un nuevo aÃ±o de expansiÃ³n moderada.