El optimismo hizo cambiar de opinión a los inversores en un país en el que la política sigue dominando a la economía

25 de septiembre de 2025

El optimismo hizo cambiar de opinión a los inversores en un país en el que la política sigue dominando a la economía

Para hoy se espera que siga la demanda de bonos soberanos. Están entrando fondos del exterior. El mercado operará pensando en la licitación de deuda del Tesoro de mañana y, si sale bien, habrá sido una semana que nadie imaginaba

>¿HabrÃ¡ otro paÃs que en tres dÃas cambie al infierno por algo parecido al paraÃso?

Argentina es un paÃs donde la polÃtica sigue dominando a la economÃa. La economÃa puede mejorar rÃ¡pidamente, pero el daÃ±o profundo en educaciÃ³n, seguridad y salud, son responsabilidad de un Estado que tenÃa la filosofÃa de que debÃa ser un â€œEstado presenteâ€ e incursionÃ³ en las actividades que corresponden al sector privado.

La gente es tan volÃ¡til como los mercados. No en vano la frase que se acuÃ±a ahora es que â€œTrump le regalÃ³ octubre a Mileiâ€. Estados Unidos fue el SÃ©ptimo de CaballerÃa que propiciÃ³ el rÃ¡pido cambio de humor. Y tal vez la Argentina no necesite a pleno la ayuda de USD 20.000 millones. La confianza volviÃ³ y puede ayudar a que los privados participen del refinanciamiento de la deuda de los dos prÃ³ximos aÃ±os que es elevada, porque la gestiÃ³n anterior de Alberto FernÃ¡ndez cuando negociÃ³ la salida del default, pateÃ³ el grueso de los vencimientos para el Gobierno que lo sucediera.

El optimismo rebosante hizo cambiar de opiniÃ³n a buena parte de los inversores mÃ¡s influyentes. Los nÃºmeros de fondo no cambiaron, pero que Estados Unidos diga que va a poner la cantidad de fondos necesarios para ayudar a la Argentina, brinda a los inversores lo que mÃ¡s aprecian: poder ver el futuro.

Los bonos tuvieron alzas importantes por tercera rueda consecutiva. El Global 2035, que es uno de los que mÃ¡s incide en la mediciÃ³n del riesgo paÃs subiÃ³ 6 por ciento. El Global que vence en 2046 subiÃ³ 6,6%. Esta vez los plazos mÃ¡s largos fueron los elegidos. De esta manera, el riesgo paÃs se acerca al que tenÃa a fines de agosto, pero todavÃa estÃ¡ lejos de los 651 puntos del 15 de mayo.

Los dÃ³lares financieros por la apariciÃ³n de los exportadores del agro, cobrÃ³ una nueva dinÃ¡mica. El MEP bajÃ³ 2,5% a $1.392 y el contado con liquidaciÃ³n (CCL) 1,4% a $1.338. El CCL estÃ¡ ofrecido por los productores que los cambian por dÃ³lares MEP para hacer la diferencia. El blue cediÃ³ $5 a $.1405 y se convirtiÃ³ en el dÃ³lar mÃ¡s caro del sistema.

Con este clima no extraÃ±Ã³ que las liquidaciones del agro La ayuda de Estados Unidos despertÃ³ recelos en la American Soybean Association, los sojeros norteamericanos emitieron un comunicado seÃ±alando â€œ frustraciÃ³n es abrumadoraâ€ y pidiendo negociar con China,paÃs que comprÃ³ 20 cargamentos locales sin derechos de exportaciÃ³n.

En la licitaciÃ³n del Tesoro de maÃ±ana se ofrecen Lecap con vencimientos el 28 de noviembre y el 30 de abril, ademÃ¡s de dos Boncap a tasa fija con plazo al 30 de enero prÃ³ximo y el 15 de enero de 2027. No falta una letra atada al dÃ³lar (linked dÃ³lar) al 30 de abril que seguramente no contarÃ¡ con demanda.

La tasa de cauciÃ³n a un dÃa bajÃ³ a 24% y no quedan Lecap por encima de 4% efectivo mensual. El promedio es de 3,5%.

La Bolsa, en tanto, tuvo una rueda en alza, pero que perdiÃ³ la fuerza con la que abriÃ³. El S&P Merval de las acciones lÃderes subiÃ³ 1,5% en pesos y 3,3% en dÃ³lares. Los papeles que mejor se comportaron fueron los de Transener (+13,9%), MetroGas (+8,13%) y Central Puerto (+7,03%).

Para hoy se espera que siga la demanda de bonos soberanos. EstÃ¡n entrando fondos del exterior. El mercado operarÃ¡ pensando en la licitaciÃ³n de deuda del Tesoro de maÃ±ana. Si sale bien, habrÃ¡ sido una semana que no estaba en el mejor de los sueÃ±os de los inversores.

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