Semana de locos: cómo se movieron los precios y el mercado local de granos los días en que no hubo retenciones

27 de septiembre de 2025

Semana de locos: cómo se movieron los precios y el mercado local de granos los días en que no hubo retenciones

La suspensión temporal de los derechos de exportación aceleró ventas récord por 19,6 millones de toneladas en apenas dos días. Cómo se repartieron los volúmenes entre poroto, harina y aceite de soja, y qué pasó con trigo y maíz en los mercados local e internacional.

>La eliminaciÃ³n temporal de las retenciones a los productos del agro generÃ³ un movimiento inÃ©dito en el mercado de granos. El Decreto 682/2025 eximiÃ³ del pago de derechos de exportaciÃ³n hasta un tope de USD 7.000 millones, o hasta el 31 de octubre, lo que ocurriera primero. El lÃmite se alcanzÃ³ en apenas dos dÃas hÃ¡biles, con ventas al exterior por 19,6 millones de toneladas, valuadas en USD 7.012,6 millones, de acuerdo con datos oficiales de la SecretarÃa de Agricultura, GanaderÃa y Pesca.

En derivados de soja, el 16% de las operaciones correspondiÃ³ a mercaderÃa de la prÃ³xima campaÃ±a (1,1 Mt de harina y 318.000 toneladas de aceite), y el 84% restante a la actual. La BCR detallÃ³ que â€œel 45% de estos embarques se concretarÃ¡ desde octubre o noviembre, es decir, unas 3,4 Mt de harina de soja y cerca de medio millÃ³n de toneladas de aceiteâ€.

La medida tuvo un efecto inmediato en los precios y en el volumen negociado. La Bolsa de Rosario destacÃ³ que â€œel volumen de compraventas y fijaciones de la semana tocÃ³ un mÃ¡ximo histÃ³rico y disparÃ³ los precios ofertados por soja del viernes al lunesâ€. La pizarra del grano pasÃ³ de promediar USD 300/t a superar los USD 360/t en la jornada del lunes, para luego ajustar a USD 347/t el miÃ©rcoles.

En paralelo, el tipo de cambio de referencia del Banco NaciÃ³n para liquidaciones de granos cayÃ³ un 9%, desde $1.466/US$ el viernes al cierre de $1.328,5/US$ el miÃ©rcoles 24 de septiembre. Se tratÃ³ de un factor clave para las liquidaciones, ya que â€œes la primera vez que la harina de soja, principal producto de exportaciÃ³n del paÃs, queda exenta de retenciones desde marzo de 2002â€, remarcÃ³ la BCR.

En el mercado fÃsico de granos, entre lunes y jueves se le puso precio a 5,6 Mt, rÃ©cord histÃ³rico de fijaciones. El miÃ©rcoles se operaron mÃ¡s de 2 Mt en un solo dÃa, el mayor volumen registrado. Del total de operaciones en esas cuatro jornadas, el 76% correspondiÃ³ a soja.

La comparaciÃ³n con la tendencia previa refleja la magnitud del fenÃ³meno. Mientras que entre el 1° y el 21 de septiembre se negociaban en promedio 141.100 toneladas diarias de soja, entre el 22 y el 25 el promedio saltÃ³ a 1 millÃ³n de toneladas por dÃa, siete veces mÃ¡s.

â€œEl pase de campaÃ±a llevÃ³ a arbitrar posiciones, empujando el precio diferido debido a la presiÃ³n de compraâ€, detallÃ³ la Bolsa. Ese dÃa, el contrato noviembre 2025 llegÃ³ a operar 19% mÃ¡s alto que el mayo 2026, cuando en las dos semanas previas la brecha oscilaba entre el 2,1% y 3,2%. La necesidad de prefinanciar exportaciones, con obligaciÃ³n de liquidar el 90% del valor en tres dÃas, sumÃ³ presiÃ³n negativa sobre los precios mÃ¡s lejanos.

En el plano internacional, la exenciÃ³n de retenciones fue interpretada como un factor bajista. En Chicago, el contrato mÃ¡s operado de soja perdiÃ³ USD 12/t, retrocediendo de USD 382/t a USD 370/t en una semana. El aceite y la harina acompaÃ±aron con caÃdas de -4% y -3%.

La presiÃ³n vendedora argentina coincidiÃ³ con un contexto internacional favorable. China mantiene aranceles a la soja de Estados Unidos en el marco de la guerra comercial, lo que favoreciÃ³ el origen argentino. La Bolsa indicÃ³ que â€œel ritmo de exportaciones de poroto ya venÃa en mÃ¡ximos de cinco aÃ±os y con el empuje de esta semana se habrÃan disparado aÃºn mÃ¡s las Ã³rdenes de compraâ€. SegÃºn Reuters, se cerraron mÃ¡s de 10 buques de soja para embarcar hacia fin de aÃ±o.

Con las Declaraciones Juradas de Ventas al Exterior (DJVE) registradas, ya se acumulan 12,2 Mt de ventas de poroto. Si bien la ResoluciÃ³n 185/2025 permite diferir embarques hasta 360 dÃas, el rÃ©cord histÃ³rico sigue siendo la campaÃ±a 2009/10 con 13,3 Mt. De concretarse, la actual se ubicarÃa como la segunda mÃ¡s alta.

La Bolsa de Comercio de Rosario sintetizÃ³ que la suspensiÃ³n de derechos de exportaciÃ³n, aunque transitoria, â€œmarcÃ³ una semana sin precedentes en el mercado local e internacional de granosâ€. Los precios subieron con fuerza al inicio y luego corrigieron, mientras los volÃºmenes negociados alcanzaron cifras rÃ©cord tanto en el mercado fÃsico como en el de futuros.