El Gobierno busca concretar el apoyo de EEUU para reencauzar la gestión económica antes de la elección legislativa

4 de octubre de 2025

El Gobierno busca concretar el apoyo de EEUU para reencauzar la gestión económica antes de la elección legislativa

En Washington, Caputo debe allanar el camino de cara a la visita de Estado de Milei a Donald Trump. Desde abril, la economía se estancó y los frentes cambiario y financiero jugaron en contra

>Si la virtud de hacer que las cosas sucedan en el momento oportuno (eso que en inglÃ©s llaman timing) es clave en la polÃtica econÃ³mica y en la polÃtica a secas, las tensiones en la recta final hacia la elecciÃ³n del 26 de octubre revelan un Gobierno, al menos, errÃ¡tico.

El viaje a Washington del equipo econÃ³mico encabezado por el ministro Luis Caputo, para negociar forma, tiempo y condiciones del apoyo financiero del Tesoro norteamericano y dejar listo el terreno para la reuniÃ³n que en el SalÃ³n Oval de la Casa Blanca, en el marco de una â€œvisita de Estadoâ€, tendrÃ¡ Milei con el presidente de EEUU, Donald Trump, es parte de esa secuencia.

La marcha de la economÃa fue tambiÃ©n a contramano de la conveniencia oficial. El gobierno subraya que el PBI crecerÃ¡, pero el nivel de actividad econÃ³mica, que habÃa repuntado desde mayo de 2024, se frenÃ³ hacia marzo-abril y habrÃ¡ pasado la mayor parte de 2025 estancado o retrocediendo, al contrario del aÃ±o pasado, en que el PBI declinÃ³ (debido al colapso inicial) pero la actividad se pasÃ³ la mayor parte del aÃ±o repuntando.

La disonancia entre un dato anual y la tendencia en cierto momento puede ser notable: 2002 fue el peor aÃ±o de la economÃa argentina en lo que va del siglo, pero tras tocar piso en abril, el nivel de actividad se pasÃ³ la mayor parte de ese aÃ±o aumentando, aunque desde el subsuelo. Cuando llegÃ³ el kirchnerismo, la economÃa llevaba doce meses creciendo. El momento, el timing, es clave en el humor social, la expectativa sobre si las cosas van a mejorar o empeorar.

La evoluciÃ³n mÃ¡s reciente de las diez variables del â€œÃndice Compuesto de Actividad EconÃ³mica de Argentinaâ€ del Centro de Investigaciones sobre el Ciclo EconÃ³mico de las bolsas de Comercio de Rosario y Santa Fe muestra en colores ese fenÃ³meno. El llamado ICA-ARG tuvo en agosto una variaciÃ³n mensual del 0,01 por ciento. CortÃ³ 3 meses seguidos de caÃdas, pero los cuadros de evoluciÃ³n mensual (casi enteramente de rojo) y anual (con pocos verdes) pintan el clima econÃ³mico en que los argentinos van a votar.

Aunque la tasa de cambio interanual arroje un resultado positivo de 2% (lejos de los pronÃ³sticos de 5% de principios de aÃ±o), el Ãndice precisa que el nivel de actividad de agosto fue 0,2% inferior al de diciembre de 2024. Entre las seÃ±ales negativas hay deterioros de los niveles de empleo, ventas minoristas y recaudaciÃ³n nacional, que hilvana seis meses de caÃda. Los Ãºnicos datos positivos se dan en producciÃ³n agrÃcola, importaciones y patentamiento de vehÃculos.

En consecuencia, el gobierno llega a las elecciones a la defensiva, producto de sus propias decisiones.

El nuevo marco cambiario, insiste el documento, incluirÃa â€œcompras de divisas dentro de la banda, consistentes con una meta de acumulaciÃ³n de reservas internacionales netasâ€ de USD 4.000 millones, para que el esquema cambiario â€œevolucione hacia un sistema totalmente flexible en el contexto de un sistema bi-monetario en el que convivan el peso y el dÃ³larâ€.

Pero lejos de que fuera el mercado, fue el presidente el que â€œdescubriÃ³â€ el precio del dÃ³lar y dispuso que el BCRA no comprara a menos que el cayera al piso inicial de la banda cambiaria, 1.000 pesos.

La decisiÃ³n oficial se basÃ³ en la idea de que lo que importa son los â€œagregados monetariosâ€: no habÃa que emitir pesos para comprar reservas, salvo que lo convalidara la â€œdemandaâ€ de pesos, a razÃ³n de mil por dÃ³lar.

El propio Milei habÃa dicho varias veces que el efecto de la polÃtica monetaria tarda entre 12 y 18 meses en manifestarse por completo. Y ahora aceptÃ³ resignar USD 1.500 millones de recaudaciÃ³n para urgir, vÃa eliminaciÃ³n exprÃ©s de retenciones, USD 7.000 millones de liquidaciÃ³n agroexportadora, de los que el Gobierno comprÃ³ cerca del 40 por ciento.

La salida del cepo para â€œpersonas humanasâ€ ya habÃa desmentido la viabilidad de la â€œdolarizaciÃ³n endÃ³genaâ€ a que se llegarÃa con el torniquete monetario, forzando a los argentinos a usar sus dÃ³lares en el dÃa a dÃa. Pero entre abril y agosto, dicen los informes del BCRA, las â€œpersonas humanasâ€ En septiembre el ritmo incluso aumentÃ³ y forzÃ³ al gobierno a cerrar de apuro algunas hendijas.

Del lado econÃ³mico, aumentar las reservas internacionales â€œpropiasâ€, lo que augura un dÃ³lar mÃ¡s caro.

Y del lado polÃtico, acercar a los sectores que lo ayudaron en el Congreso durante el primer aÃ±o de gestiÃ³n (algo dificultado por la agresiva confrontaciÃ³n con los gobiernos provinciales que eligiÃ³ el mileÃsmo para â€œpintar de violetaâ€ el paÃs), para ensanchar su base de sustentaciÃ³n polÃtica y ahuyentar el â€œriesgo kukaâ€, y salir polÃticamente airoso de la elecciÃ³n de octubre, condiciÃ³n sin la cual lo demÃ¡s es una quimera.