Inflación y dólar: por qué las proyecciones del FMI pueden anticipar una modificación en el esquema cambiario

17 de octubre de 2025

Inflación y dólar: por qué las proyecciones del FMI pueden anticipar una modificación en el esquema cambiario

El Fondo Monetario Internacional (FMI) modificó su pronóstico respecto al alza de precios en 2025, lo que indica para los analistas en medio de la discusión del régimen cambiario

>En medio de las Con la publicaciÃ³n del Ãºltimo informe de Perspectivas de la EconomÃa Mundial (World Economic Outlook, WEO), el organismo internacional aumentÃ³ su estimaciÃ³n del Ãndice de Precios al Consumidor (IPC) para el acumulado de este aÃ±o.

Ahora, FMI prevÃ© que los precios al consumidor aumenten 41,3% en 2025 y 16,4% en 2026, mientras que en abril habÃa estimado 35,9% y 14,5%, respectivamente. La diferencia refleja una desinflaciÃ³n mÃ¡s lenta de la que el organismo habÃa proyectado al inicio del aÃ±o.

Un alza que se explicÃ³ en gran medida porque la categorÃa Vivienda, agua, electricidad, gas y otros combustibles y EducaciÃ³n tuvieron una variaciÃ³n intermensual del 3,1 (categorÃa que muestra el mayor aumento (62,2%) en los Ãºltimos 12 meses, duplicando el promedio general), seguida por Transporte con 3%.

Es esa amplia diferencia en la proyecciÃ³n de inflaciÃ³n del FMI lo que para los analistas podrÃa adelantar cambios en el rÃ©gimen de flotaciÃ³n de bandas actual, a pesar de que el equipo econÃ³mico lo niega.

â€œLo decimos hace meses, esas son proyecciones optimistas, en donde se hace una modificaciÃ³n en el rÃ©gimen cambiario, pero no abrupto para que no se dispare mucho la inflaciÃ³n. El FMI llega mÃ¡s tardeâ€, sostuvo el economista de EPyCA Consultores, MartÃn Kalos.

Lo que puede implicar, segÃºn su anÃ¡lisis, un corrimiento de las bandas cambiarias o dejarlas atrÃ¡s para que el dÃ³lar flote. Una situaciÃ³n de la que si bien el equipo econÃ³mico alardea ya no sucede porque el Banco Central de la RepÃºblica Argentina (BCRA) intervino en el medio y volviÃ³ la brecha legal entre los tipos de cambios paralelos.

Pero para el socio y economista de Audemus, Gonzalo Guiraldes, el escenario aÃºn no es claro. â€œFalta ver cÃ³mo le va al Gobierno en la elecciÃ³n y cuÃ¡l es el apoyo concreto de Estados Unidos que a pesar del anuncio de USD 40.000 millones no estÃ¡ claro si es de libre disponibilidad, si hay condicionalidades o demÃ¡sâ€, afirmÃ³.

â€œSi el apoyo no se traduce en algo muy contundente con disponibilidad de fondos en el corto plazo que despejen definitivamente los vencimientos de 2026, al Gobierno no le va a quedar otra que modificar el esquema cambiarioâ€, marcÃ³.

La meta de inflaciÃ³n del presidente Javier Milei es que para mitad del aÃ±o que viene haya desaparecido, pero con la aceleraciÃ³n del Ãºltimo mes, en las consultoras privadas mantienen un pronÃ³sticos menos optimistas.

SegÃºn la consultora LCG, en lo que va de octubre la inflaciÃ³n en Alimentos y Bebidas acumula un 2%. Luego de que en la tercera semana del mes los precios del rubro tuvieron un alza de 0,9%.

â€œEn lo que va de las Ãºltimas cuatro semanas la inflaciÃ³n promedio se acelerÃ³ a 2,7% mensual y la inflaciÃ³n punta a punta del periodo se ubicÃ³ en 2,9%â€, comentaron en el Ãºltimo informe.