Tras la histórica suba de los mercados, el Gobierno ahora apunta a la reactivación de la economía para fin de año

28 de octubre de 2025

Tras la histórica suba de los mercados, el Gobierno ahora apunta a la reactivación de la economía para fin de año

La fuerte dolarización y suba de la tasa de interés generaron un frenazo de la actividad, que llegó muy floja a las elecciones. Ahora apuestan a una recuperación de la demanda de dinero y al repunte de las inversiones para salir del pozo

>El primer gran impacto del triunfo del Gobierno se viviÃ³ en los mercados. Las acciones que cotizan en Wall Street tuvieron una suba rÃ©cord que en algunos casos superÃ³ el 40%, mientras que el â€œTras caer significativamente a inicios de 2024, la economiÌa habiÌa iniciado una recuperacioÌn que tocoÌ un pico en febrero de 2025. Desde marzo, la economiÌa comenzoÌ a mostrar senÌƒales de enfriamiento, dejando al nivel de actividad 1,1% por debajo del maÌximo recienteâ€, explicÃ³ un informe de la consultora ACM.

La fuerte presiÃ³n sobre el tipo de cambio y el aumento de las tasas de interÃ©s en un contexto de incertidumbre electoral le pegaron a la inversiÃ³n y al consumo. La consecuencia es que en los Ãºltimos meses los signos de recesiÃ³n son muy evidentes, mÃ¡s allÃ¡ del leve repunte de 0,3% que midiÃ³ el INDEC en agosto.

Incluso para el aÃ±o que viene las consultoras que participan del REM estimaban una mejora del PBI de 3%. Pero este dato podrÃa revisarse al alza en meses venideros a partir de la mejora del clima que generÃ³ la victoria oficialista.

No obstante, el camino no luce tan sencillo. El economista Miguel Kiguel advirtiÃ³ ayer que â€œen un dÃa de fiesta en los mercados de bonos y acciones argentinas, la tasa de cauciÃ³n a un dÃa llegÃ³ al 73%. No todo anda bien. Pero esto se puede arreglar fÃ¡cil, solo hay que tener la voluntad de hacerloâ€.

Los bancos esperan medidas que alivien el fuerte apretÃ³n monetario al que fueron sometidos en los Ãºltimos meses. Especialmente hacen Ã©nfasis en la necesidad de flexiblizar el rÃ©gimen de encajes, que por primera vez exige un cumplimiento diario en vez de promedio mensual. Se espera que el Central elimine esta obligaciÃ³n normativa aunque todavÃa no lo ha hecho.

El propio Javier Milei reconociÃ³ en una entrevista por el canal AmÃ©rica que la actividad sufriÃ³ un â€œfrenazoâ€, pero culpÃ³ a la ofensiva kirchnerista en el Congreso que buscÃ³ atacar el corazÃ³n del programa del Gobierno que es el superÃ¡vit fiscal. La consecuencia fue una bÃºsqueda de mayor cobertura cambiaria y la consiguiente suba de las tasas de interÃ©s. AdemÃ¡s, el riesgo paÃs trepÃ³ a mÃ¡s de 1.000 puntos bÃ¡sicos. Pero la buena noticia es que la gran recuperaciÃ³n de los bonos lo llevÃ³ a niveles de 708 puntos. Esto deja muy cerca al Gobierno de volver a conseguir financiamiento en los mercados internacionales.

Desde la consultora Abeceb, que dirige Dante Sica, indicaron que â€œla volatilidad obedecÃa mÃ¡s a un escenario polÃtico en la antesala de las elecciones que a dudas sobre los fundamentalsâ€. Por lo tanto, indican que â€œlas probabilidades de nuestro escenario base de consolidaciÃ³n de la estabilidad macro y recuperaciÃ³n del crecimiento han aumentadoâ€. Y sugiere que hay que capitalizar el optimismo de mercado sin perder disciplina macro para alcanzar el crecimiento sostenido conseguir competitividad real.