La tregua comercial entre EEUU y China fue limitada, pero benefició a la Argentina, dice un informe privado

3 de noviembre de 2025

La tregua comercial entre EEUU y China fue limitada, pero benefició a la Argentina, dice un informe privado

El acuerdo entre Washington y Pekín incluyó nuevas compras chinas de soja, aunque de volúmenes relativamente modestos. Aun así, el repunte de los precios internacionales de la harina de soja mejoró los márgenes de la industria argentina y reactivó operaciones en el mercado local

>La reciente cumbre entre Donald Trump y Xi Jinping, celebrada en Corea del Sur, generÃ³ fuertes expectativas en el mercado global de granos. El encuentro concluyÃ³ con el compromiso de China de comprar 12 millones de toneladas (Mt) de soja a Estados Unidos hasta enero, y de mantener un ritmo de 25 Mt anuales durante los prÃ³ximos tres aÃ±os. Sin embargo, segÃºn un informe de la Bolsa de Comercio de Rosario (BCR), el volumen acordado fue considerado insuficiente por los operadores, ya que se ubica dentro del promedio histÃ³rico de compras del gigante asiÃ¡tico.

El documento destaca que Estados Unidos perdiÃ³ las ventas correspondientes a los primeros dos meses de su campaÃ±a (septiembre y octubre), cuando habitualmente exporta cerca de 8 Mt a China. â€œEllo explica el sabor amargo que deja el acuerdo y la evoluciÃ³n que mostrÃ³ el precio de referencia de la soja en Chicagoâ€, seÃ±alÃ³ la entidad.

Durante los dÃas previos al encuentro bilateral, el optimismo llevÃ³ al precio de la soja en Chicago a superar los USD 400 por tonelada, su nivel mÃ¡s alto desde julio del aÃ±o pasado. Sin embargo, tras conocerse el acuerdo, la cotizaciÃ³n apenas avanzÃ³ 1% en la rueda del jueves, lo que reflejÃ³ la decepciÃ³n del mercado.

El compromiso chino de mantener compras anuales de 25 Mt tambiÃ©n fue inferior al promedio de la Ãºltima dÃ©cada, cuando Estados Unidos embarcÃ³ unas 30 Mt por aÃ±o con destino a China, salvo durante la primera guerra comercial. No obstante, el informe aclara que el paÃs norteamericano â€œha encontrado un crecimiento importante de su mercado interno, impulsado por la industria de biodiÃ©sel, que compensa parcialmente la menor participaciÃ³n en el mercado chinoâ€.

La tregua, aunque acotada, repercutiÃ³ de manera positiva en los derivados de la soja, particularmente en la harina de soja, que aumentÃ³ un 15% en octubre y alcanzÃ³ su mayor valor desde marzo. SegÃºn la BCR, â€œla suba de la harina en el mercado internacional repercutiÃ³ sobre los precios de exportaciÃ³n de Argentina, y el FOB para embarques desde el Up-River durante diciembre llegÃ³ a negociarse en USD 340 por tonelada, un 16% mÃ¡s que a comienzos del mesâ€.

Este incremento mejorÃ³ el margen bruto de la industria aceitera argentina, lo que dio impulso a la Pizarra Rosario, que volviÃ³ a ubicarse en torno a los USD 340 por tonelada. En paralelo, el ritmo de comercializaciÃ³n interna superÃ³ las 100.000 toneladas diarias, luego de dos semanas de virtual parÃ¡lisis en el perÃodo previo a las elecciones.

En sÃntesis, aunque el acuerdo entre Washington y PekÃn no cumpliÃ³ las expectativas globales, la Argentina se vio beneficiada de manera indirecta por el repunte de los precios internacionales de la harina de soja y por una mejora en los mÃ¡rgenes industriales locales.

El informe de la BCR tambiÃ©n seÃ±ala que al 31 de octubre se sembraron 3,59 millones de hectÃ¡reas de maÃz temprano correspondientes a la campaÃ±a 2025/26, un mÃ¡ximo histÃ³rico. La entidad anticipa que el ciclo podrÃa superar las 60 Mt de producciÃ³n, siempre que las condiciones climÃ¡ticas acompaÃ±en.

El anÃ¡lisis subraya que la expansiÃ³n se concentrÃ³ en variedades tempranas de maÃz, que ofrecen un mayor potencial de rinde aunque con mayor variabilidad. Esta estrategia agronÃ³mica permitirÃa â€œcompensar con kilos los flacos mÃ¡rgenes que se proyectan en la campaÃ±aâ€.

El estudio de la BCR agrega que el mercado del trigo mantiene una â€œrobustez destacadaâ€ en la segunda mitad de la campaÃ±a. Entre diciembre y octubre, las exportaciones totalizaron 11,2 Mt, un volumen 57% superior al del ciclo anterior y 12% por encima del promedio de los Ãºltimos ocho aÃ±os.

Esta favorable dinÃ¡mica se vincula con la competitividad del trigo argentino en el mercado internacional, gracias a precios FOB locales mÃ¡s bajos que los de sus competidores. De acuerdo con el informe, â€œlos embarques de la segunda mitad de la cosecha (junio a octubre) son los segundos mÃ¡s altos del siglo, sÃ³lo superados por los de la campaÃ±a 2011/12â€.