El Gobierno promovió una caída abrupta de las tasas de interés que ya empieza a favorecer el financiamiento pyme

5 de noviembre de 2025

El Gobierno promovió una caída abrupta de las tasas de interés que ya empieza a favorecer el financiamiento pyme

La tasa de descuento de cheques avalados pasó del 70% previo a las elecciones a niveles del 45% y seguirían en descenso en los próximos días. Retrocedió la demanda de dólares tras los comicios

>La abrupta caÃda de las La cauciÃ³n bursÃ¡til, que son prÃ©stamos a un dÃa de plazo, se operÃ³ ayer en niveles del 20% al 23%. Las LECAP mÃ¡s cortas que emite el Tesoro, que llegaron a operar con rendimientos cercanos al 60% anual previo a las elecciones bonaerenses, ayer lo hicieron al 27% anual, prÃ¡cticamente en lÃnea con la inflaciÃ³n esperada para el 2025.

La disminuciÃ³n de la tasa en pesos tambiÃ©n comienza a llegar a las pymes. Gonzalo Musri, gerente comercial de Global Valores, explicÃ³ que â€œlos cheques avalados tienen ahora tasas del orden del 40-45% anual. La semana previa a la elecciÃ³n habÃan llegado al 75% y la pasada, ya con el resultado a favor del Gobierno, habÃan disminuido parcialmente al 60%â€. El ejecutivo explicÃ³ que â€œla reactivaciÃ³n no se va a dar tan rÃ¡pido porque bajen las tasas, ademÃ¡s aumentÃ³ la morosidad y eso genera mÃ¡s cautela. Pero claramente en las PYME al menos mejorÃ³ el humorâ€.

El Gobierno promoviÃ³ ya desde la semana pasada una reducciÃ³n de las tasas a travÃ©s de dos medidas. Por un lado renovÃ³ solo parcialmente los vencimientos en la Ãºltima licitaciÃ³n, liberando 5 billones de pesos al mercado. Y por otra parte modificÃ³ la exigencia de encajes, brindÃ¡ndole a los bancos un poco mÃ¡s de flexibilidad para el manejo de los depÃ³sitos en pesos.

Con un mercado mucho mÃ¡s tranquilo y una caÃda sustancial en la demanda de dÃ³lares, el equipo econÃ³mico apuesta a remonetizar la economÃa de manera gradual. Se tratarÃa de un paso clave para avanzar en una reactivaciÃ³n, con mayor demanda de pesos del mercado, baja de la tasa de interÃ©s y la vuelta del crÃ©dito.

El cÃrculo virtuoso para sacar a la economÃa del estancamiento ya se puso en marcha y el gran objetivo es que el 2026 sea un aÃ±o de crecimiento y recuperaciÃ³n de la demanda interna. SegÃºn estimÃ³ JP Morgan, la economÃa podrÃa crecer a niveles de 4,5% para el cuarto trimestre del aÃ±o que viene, en lo que serÃa un escenario muy favorable para el gobierno de Javier Milei.

Al mismo tiempo, en la licitaciÃ³n del Tesoro que se realizarÃ¡ hoy se apunta a una extensiÃ³n importante en los plazos de emisiÃ³n de los distintos bonos en pesos que se colocarÃ¡n. La fuerte baja de rendimientos en los tramos cortos busca justamente desalentar a los inversores a entrar en esos bonos especÃficos y que apuesten por bonos mÃ¡s largos que ofrecen un premio mayor de tasas. Esto le permitirÃa al Gobierno alargar los plazos de vencimientos de deuda en moneda local y reducir la fuerte concentraciÃ³n que se habÃa producido en los Ãºltimos meses.