La floja recepción de esta colocación hará un poco más cuesta arriba el objetivo que persigue el Gobierno, que es la compresión del riesgo país a niveles de 500 puntos. Actualmente este indicador se mantiene cerca de los 650 puntos.

Al mismo tiempo, se envió una señal al Fondo Monetario Internacional (FMI) sobre los esfuerzos que está haciendo el Gobierno para acumular reservas y pagar con dólares propios el próximo vencimiento de enero por USD 4.200 millones.

Tampoco resultó muy claro que el rendimiento del bono se haya ubicado sensiblemente por debajo de la curva de deuda en dólares que cotiza en el mercado local. Para eso se habilitó a las compañías de seguros a tomar cauciones en dólares y apalancar la compra del nuevo título. También hubo cambios normativas a favor de los bancos para flexibilizar la compra de títulos públicos en dólares en licitaciones primarias, con el objetivo de asegurar la demanda.

El mercado, sin embargo, parece pedir algo más y eso tiene que ver con la acumulación de reservas. Pero no es algo que podría ocurrir en lo inmediato, más allá del ingreso de divisas provenientes de la cosecha fina a partir de fines de diciembre.

La suba de la