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19 de diciembre de 2025

Los dos datos que desencadenaron la euforia del mercado esconden una vulnerabilidad

Las acciones argentinas experimentaron una fuerte suba en la bolsa local y en el exterior. Los motivos que las impulsaron y por qué hay dudas de que se mantenga la tendencia alcista

>Dos noticias sacaron a las acciones de su letargo. La El Presupuesto 2026 se aprobó en la Cámara de Diputados, pero dejó afuera el financiamiento universitario y la emergencia en discapacidad, al tiempo que el tratamiento de la reforma laboral quedó en suspenso porque se le van a introducir modificaciones.

El dato de la evolución de los precios en EE.UU. está cuestionado porque midieron una parte de la canasta correspondiente a la segunda quincena de noviembre, ya que no se recopilaron las estadísticas de octubre por el cierre del Gobierno. Al cierre de Wall Street, el debate tomaba fuerza y anoche en el after market operaba con leves bajas porque la crisis de las tecnológicas sigue preocupando por el elevado endeudamiento que tienen algunas de las empresas de Inteligencia Artificial.

La Bolsa de Buenos Aires tuvo una rueda donde el S&P Merval, el índice de las acciones líderes, cerró en los máximos de 4,2% en pesos. Los bancos fueron los grandes ganadores; BBVA subió 8,8% y Supervielle, 8,2%.

Los ADR -certificados de tenencia de acciones argentinas que cotizan en las Bolsas de Nueva York- se contagiaron y, a favor de la caída del dólar contado con liquidación (CCL), subieron hasta 11,3% como fue el caso de Supervielle.

El Mercado Libre de Cambios (MLC) operó con un elevado monto de negocios: el dólar mayorista se mantuvo en $1.451 después de haber tocado $1.455. El Tesoro habría vendido en esta plaza parte de lo que compró en bloques por afuera. Sigue con la política de acumular reservas, un dato que cae bien entre los inversores. Las tenencias internacionales ayer subieron USD 95 millones a USD 42.322 millones.

El reporte subraya que “la balanza comercial de noviembre arrojó un sorpresivo saldo a favor de USD 2.498 millones que está muy por encima del promedio para el mes que ronda los USD 857 millones a valores constantes. El principal motivo fue una caída en las importaciones que venían de dos meses de aceleración ante la incertidumbre electoral y la tensión cambiaria. Esto, sumado al adelanto del vicepresidente del BCRA sobre la caída de demanda de divisas para atesoramiento, auguran una fuerte recuperación en el saldo del balance cambiario”.

Las estimaciones de los analistas locales son positivas y creen que, si el Banco Central continúa acumulando reservas, en pocos meses el indicador elaborado por JP Morgan estará en los 450 puntos básicos. Por de pronto, la deuda argentina ha mejorado su calificación de riesgo.

Para hoy, existen dudas respecto a que las acciones y bonos sigan en terreno positivo. Podría haber alzas selectivas porque el humor del exterior comenzó a cambiar y este viernes se conocerán los datos de la inflación de octubre en Estados Unidos, que parecen haber sido sobreestimados ante la ausencia de relevamiento por el cierre del Gobierno.

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