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20 de diciembre de 2025

Nuevas medidas cambiarias y estreno de fórmula para medir la inflación: cómo impactarán en la cotización del dólar

En enero el Indec va a publicar un Índice de Precios al Consumidor (IPC) para medir la evolución de los precios minoristas. Según los analistas, habrá un salto que afectará el techo del régimen cambiario

>El próximo 1 de enero debutará un nuevo régimen cambiario. las bandas empezarán a moverse al ritmo de la inflación, pero también habrá nueva fórmula del Índice de Precios al Consumidor (IPC) que reflejará mejor los aumentos en la canasta de los argentinos. Frente a ello, podría proyectarse un mayor techo para el dólar, aunque también jugará lo que haga el equipo económico en materia de recorte de subsidios.

Al mismo tiempo, el Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec), que conduce Marco Lavagna, publicará la nueva fórmula para medir la inflación. En la que la agencia estadística trabaja desde la gestión del ministro de Economía y candidato a presidente, Sergio Massa.

La pregunta es si la nueva formulación de inflación va a implicar un salto y en consecuencia un techo más alto para el dólar mayorista. “No conocemos los nuevos ponderadores, pero sí son como los de la Ciudad de Buenos Aires (CABA), la inflación con los ponderadores de 2017, 2018 hubiera dado algunas décimas más alta que la actual”, dijo presidente de Analytica, Ricardo Delgado.

Aunque hay que tener en cuenta que la inflación se va a aplicar con dos meses de retraso en los movimientos del techo y piso de la banda. Por ejemplo, en enero se aplicará IPC de noviembre (2,5 %) y en febrero la de diciembre.

En la conferencia de prensa, Bausili negó que haya impacto en los precios. “Que las bandas se ajusten por la inflación no quiere decir que va a ser mayor o menor, va a depender de la inflación, se le está dando un grado de flexibilidad a las bandas. Creemos que es un aporte para la reducción de incertidumbre hacia adelante”, destacó.

Uno de los principales cuestionamientos de los analistas era que las bandas, que hasta ahora se mueven al 1 % mensual y lo harán hasta el inicio de 2026, corren por detrás de la inflación, que acumula cuatro meses de aceleración. La decisión del BCRA de modificar el ritmo al que se mueven las bandas chocaba con la proyección del presidente Javier Milei sobre la inflación cero para mediados de 2026.

“Esto es muy consistente con un sendero de baja de la inflación. Porque la inflación, como explicó el presidente en varias oportunidades, tiene que ver, desde el punto de vista del impacto monetario, con un exceso de oferta y se puede dar por aumento en la oferta y caída en la demanda o una combinación de las dos cosas (...). Vamos a ir a un proceso en donde la demanda de dinero aumenta y la oferta de dinero aumenta a través de la compra de reservas, pero a un ritmo menor que es consistente con una reducción de la inflación en el tiempo”, destacó Bausili.

“Que el BCRA esté comprando y acumulando reservas no implica que el sesgo del tipo de cambio sea hacia arriba porque esto se está haciendo en respuesta a un aumento en la demanda de dinero”, reiteró Bausili. La forma de abastecer esa demanda, concluyó, es comprando reservas.

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