Al mismo tiempo, la variación anual del 3,2% se explica en gran medida por la performance de un único rubro. “La actividad de Intermediación financiera (22,8% ia) fue, a su vez, la de mayor incidencia positiva en la variación interanual del EMAE, seguida de Actividades inmobiliarias, empresariales y de alquiler (3,9% ia); entre ambos sectores aportaron 1,32 puntos porcentuales (p.p.) al crecimiento interanual del EMAE“, puntualizó el reporte oficial del Indec.

Desde Equilibra previeron para el mes pasado un nivel estable (0%) en la comparación interanual pero una caída mensual desestacionalizada de 0,5%, lo que implica que la economía quedaría 0,8% debajo del nivel registrado en febrero de 2025 y a 1,4% del récord de junio de 2022.

Siguiendo esa línea argumental, los analistas manifestaron que “pese a la caída de octubre y noviembre (estimada), la actividad económica mantendría una mejora en la comparación trimestral: el promedio de los últimos tres meses (septiembre, octubre y noviembre) de la serie desestacionalizada arroja un alza de 0,7% si se compara con los tres meses previos. De acuerdo con estas estimaciones, el PIB habría crecido 4,5% interanual en los primeros 11 meses del año y esperamos que finalice 2025 apenas por encima del 4% anual”.

Una mirada similar tienen en Analytica. Los analistas remarcaron que los indicadores adelantados no son optimistas. “El 80% marca una caída respecto a octubre. Sobre todo los claves, como recaudación de IVA-DGI (-3,3%) y de Seguridad Social (-2,2%), importaciones (-6,9%), préstamos (-1,6%)”, comentó Claudio Caprarulo, economista y director de la firma.

“El volumen de despachos de cemento al mercado interno sufrió un severo ajuste en el último mes, interrumpiendo abruptamente el sendero de recuperación que se venía observando en el corto plazo”, marcaron en el informe, y sumaron que la magnitud de la caída mensual fue determinante para arrastrar nuevamente el indicador a terreno negativo en la comparación interanual, revirtiendo la mejora relativa del período previo.

“Las ventas minoristas pymes registraron en noviembre de 2025 una contracción tanto en la comparación interanual como mensual, interrumpiendo la dinámica de recuperación. Este retroceso fue generalizado, afectando a casi todos los sectores relevados, con caídas especialmente agudas en rubros como perfumería y alimentos, siendo farmacia la única excepción que logró mantener un crecimiento en su actividad”, apuntó el análisis a la vez que vinculó la dinámica con la pérdida de poder adquisitivo y las restricciones al financiamiento.

Si bien reconocen que generó un leve deterioro en la percepción de la situación actual por parte de los comerciantes, destacan que las expectativas para el próximo año se mantienen mayoritariamente entre la mejora y la estabilidad, a pesar de que el clima para realizar inversiones se evalúa como desfavorable.