Saltan las tasas de interés de corto plazo en la última rueda antes del cambio en las bandas de flotación

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30 de diciembre de 2025

Saltan las tasas de interés de corto plazo en la última rueda antes del cambio en las bandas de flotación

La demanda de liquidez y las restricciones monetarias provocan saltos en los costos de financiamiento en el cierre del año, mientras entidades buscan alternativas ante el agotamiento de las fuentes tradicionales

>La El lunes de esta semana, la tasa de cauciÃ³n a un dÃa cerrÃ³ en 140% nominal anual, para luego retroceder al 100% en la Ãºltima rueda cambiaria de 2025. Por la tarde, se asentaba en el 57%, aÃºn un porcentaje que triplica la inflaciÃ³n esperada para los prÃ³ximos doce meses.

â€œLa estacional suba en la demanda de pesos profundizÃ³ la escasez de liquidez, llevando a una fuerte tensiÃ³n en las tasas de corto plazo y llegÃ³ a cerrar en niveles excepcionalmente elevados. Con los principales pulmones de liquidez prÃ¡cticamente agotados, Cuenta Corriente en el BCRA, depÃ³sitos del Tesoro y saldo de REPO (prÃ©stamos garantizados con activos), los bancos recurrieron crecientemente al mercado de cauciÃ³n, presionando al alza las tasas cortasâ€, sintetizaron los analistas de Portfolio Personal Inversiones.

1) Estos rendimientos excesivos que se observan en prÃ©stamos entre privados de muy corto plazo se convalidan debido a que algunos agentes necesitan pesos para cubrir posiciones de fin de aÃ±o, por cuanto serÃa de esperar que la escalada de tasas amaine con el arranque de enero.

2) A la par, se da una particularidad: dado el receso de fin de aÃ±o el miÃ©rcoles y el jueves de esta semana, las cauciones a 72 horas concentran la operatoria y recalientan mÃ¡s las tasas, con negocios por unos 4,4 billones en el dÃa.

4) Por otra parte, la venta de bonos en pesos que efectÃºan bancos y empresas para hacerse de liquidez inmediata tambiÃ©n presiona a una suba de las tasas del sistema.

6) Rendimientos mÃ¡s altos en pesos son nocivos, pues encarecen los costos de financiamiento y terminan provocando mayores consecuencias recesivas sobre la actividad, que viene estancada en el segundo semestre del aÃ±o.

â€œViene despertando atenciÃ³n la evoluciÃ³n de las tasas en pesos y la dinÃ¡mica del dÃ³lar a partir de enero, cuando se recalibre la actualizaciÃ³n de las bandas, todo ello dentro de la estrategia de acumulaciÃ³n de reservas que se busca llevar adelante como mecanismo tambiÃ©n para mejorar la confianza inversora y asÃ poder recuperar la capacidad de roll-over de la deuda