Operación reservas: “todo marcha acorde al plan” del Banco Central para recuperar los activos externos

9 de febrero de 2026

Operación reservas: “todo marcha acorde al plan” del Banco Central para recuperar los activos externos

Compras de contado y la suba del oro contribuyeron a una mejora en la capitalización de la entidad en el inicio de 2026, para empezar a revertir el todavía negativo saldo de reservas netas

>El Banco Central planteÃ³ como objetivo prioritario la recuperaciÃ³n del stock de reservas internacionales, principalmente el conteo neto de estos activos, que preocupa por su balance negativo que heredÃ³ del gobierno anterior. Y la estrategia elegida es la mÃ¡s ortodoxa. la de la compra de divisas en el mercado de contado.

La entidad monetaria absorbiÃ³ en el inicio del aÃ±o unos USD 1.400 millones, en torno al 10% del objetivo, a lo largo de 25 ruedas operativas, a un ritmo superior al fijado inicialmente, con la expectativa puesta en el segundo trimestre del aÃ±o, cuando un volumen de operaciones diario que duplicarÃ¡ al del presente habilitarÃ¡ un mayor margen de maniobra para la intervenciÃ³n en el mercado.

No obstante, este monto lÃquido de divisas que el BCRA planea incorporar no es tan relevante si se contabilizan vencimientos de deuda soberana en moneda extranjera en torno a USD 8.800 millones en el aÃ±o, con un horizonte de corto plazo donde el ministro de EconomÃa En el conteo bruto de los activos internacionales, en la zona de USD 45.000 millones y en mÃ¡ximos desde agosto de 2021, aportÃ³ tambiÃ©n la suba de cotizaciÃ³n del oro, que en los USD 5.000 la onza (subiÃ³ 12% en 2026) hoy integra cerca del 10% del total.

De todos modos, el indicador a seguir es el conteo neto de las reservas, es decir el saldo al despejar los crÃ©ditos y los depÃ³sitos privados, hoy en preocupante zona negativa, una tendencia que la entidad que preside SegÃºn el Informe de PolÃtica Monetaria (IPOM) y datos del BCRA a principios de 2026, las reservas netas bajo la metodologÃa del FMI se situaban en terreno negativo, con un â€œEl BCRA considera que estÃ¡n dadas las condiciones para priorizar el abastecimiento de la demanda de dinero a travÃ©s de la compra de divisas durante el 2026, facilitando el objetivo de acumulaciÃ³n de reservas internacionales. Este diagnÃ³stico refleja una reducciÃ³n significativa en los conflictos y trade offs que pueden surgir entre objetivos econÃ³micos, implicando un contraste importante con las condiciones adversas que prevalecieron en la coyuntura de 2024 y 2025. Dicho esto, ante condiciones globales y domÃ©sticas permanentemente cambiantes la multiplicidad de objetivos de la polÃtica econÃ³mica nunca deja de presentar un desafÃo para el manejo de la polÃtica monetaria >El ritmo de compras de la entidad monetaria va a depender de varios factores sensibles en los prÃ³ximos meses:

â€œFebrero se perfila como un mes clave para confirmar la continuidad de la tendencia alcistaâ€, destacÃ³ en un informe CMA (Capital Markets Argentina).

â€œEn este contexto, la El Banco Central efectuÃ³ compras a un promedio prÃ³ximo a USD 60 millones por dÃa, por encima del 10% de la oferta de contado y del 5% que el BCRA se puso como referencia. â€œEl mercado va a seguir muy de cerca las compras en el MULC en un contexto en que la demanda estacional de pesos comienza a cederâ€, observÃ³ Juan Manuel Franco, economista jefe del Grupo SBS.

â€œLa tranquilidad cambiaria y financiera es una ventana de oportunidad. Pero no una soluciÃ³n permanente. Para aprovecharla hay que romper con inercias que vienen desde hace dÃ©cadas. Entre ellas,â€œSi en las prÃ³ximas semanas se avanza con un waiver del FMI y el BCRA logra seguir acumulando reservas, estaremos mÃ¡s cerca de reacceder al mercado internacional de capitales, paso importante para destrabar otros aspectos relevantes de la economÃaâ€, evaluaron los analistas de MegaQM.

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