El Gobierno apunta a frenar la inflación pisando el dólar, pero a costa de una nueva caída del tipo de cambio real

11 de febrero de 2026

El Gobierno apunta a frenar la inflación pisando el dólar, pero a costa de una nueva caída del tipo de cambio real

El equipo económica espera perforar el 2% en abril, mientras se vuelve a especular con medidas para aliviar el cepo cambiario. Por qué el pico de enero no es tan preocupante como parece

>El pico de Incluso Luis â€œTotoâ€ Caputo le echÃ³ la culpa la semana pasada al repunte inflacionario al â€œriesgo kukaâ€. El mensaje del ministro de EconomÃa no dejÃ³ lugar a dudas: el aumento del dÃ³lar hasta octubre del aÃ±o pasado produjo un impacto posterior en la inflaciÃ³n.

Ahora se estarÃa dando la situaciÃ³n contraria. El dÃ³lar minorista cayÃ³ desde $1.490 a principios de aÃ±o a su nivel mÃnimo de $1425 al cierre de ayer. El mayorista quedÃ³ cerca incluso de perforar los 1.400 pesos.

Esta disminuciÃ³n del tipo de cambio deberÃa reflejarse en una desaceleraciÃ³n inflacionaria en pocos meses. Ahora las miradas del Gobierno, pero tambiÃ©n del mercado, apuntan a abril. Ese mes, si no sucede nada disruptivo, el Ãndice deberÃa perforar el 2% para luego acelerar su caÃda.

Lo que ya es casi un hecho es que la inflaciÃ³n del aÃ±o serÃ¡ bastante mÃ¡s alta de la que se venÃa pronosticando. En el Ãºltimo Relevamiento de Expectativas de Mercado, los analistas elevaron su cÃ¡lculo al 22,4 por ciento. Pero esa proyecciÃ³n luce ya vieja considerando lo sucedido en enero y lo que se espera para los prÃ³ximos dos meses. SerÃa un triunfo para el Gobierno que el Ãndice termine el aÃ±o en torno al 25 por ciento.

La suba en alimentos y bebidas del 4,7% fue excepcional por lo alta, pero incidieron algunos rubros puntuales: la carne volviÃ³ a subir mÃ¡s de 5,5%, el pollo 9%, pero hubo aumentos en frutas y verduras de hasta 90% como pasÃ³ con el tomate.

Por lo tanto, no serÃa ilÃ³gico esperar que en los prÃ³ximos dos meses el Ãndice ya se ubique por debajo del 2,5 por ciento. Luego de algunas subas estacionales muy fuertes, es esperable que esos precios retrocedan en febrero. Sin embargo, el incremento de las tarifas es mÃ¡s significativa y tendrÃ¡ un impacto en el Ãndice de inflaciÃ³n.

La caÃda del dÃ³lar ya supera el 4% desde el arranque del aÃ±o, mientras que la inflaciÃ³n se acelerÃ³ durante el mismo perÃodo. La consecuencia es que el tipo de cambio real multilateral, que mide la competitividad de la economÃa argentina, cayÃ³ 10% desde los niveles que exhibÃa a fines de octubre.

Por otra parte, quedÃ³ la expectativa del anuncio enigmÃ¡tico de Caputo tras almorzar con el presidente, Javier Milei, y el titular del Banco Central, Santiago Bausili. â€œHabrÃ¡ novedadesâ€, posteÃ³ el ministro de EconomÃa sin dar mayores precisiones al respecto. Muchos interpretaron que se vienen medidas para seguir aliviando el cepo cambiario, especialmente para las empresas, aprovechando la caÃda del dÃ³lar, aunque no hubo confirmaciones en ese sentido.