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16 de febrero de 2026

El economista más escuchado por Milei explicó por qué baja el dólar

Juan Carlos de Pablo analizó causas y efectos de lo que sucede en el mercado cambiario y planteó que si el BCRA no estuviera comprando divisas, el descenso sería aún más marcado

>El valor del Durante una charla con La Voz en Vivo, De Pablo sostuvo que si el Banco Central no estuviera comprando reservas, el dólar caería todavía más rápido. Según el economista, la autoridad monetaria se comporta como un dique de contención frente a una amplia oferta de dólares que presiona el precio a la baja. “La primera explicación que vos tenés hoy de la compra reserva por parte del Banco Central es evitar caídas mayores”, aseguró.

De Pablo identificó tres factores que alimentan la actual oferta de divisas. Por un lado, la liquidación de exportaciones, que históricamente ingresa dólares al sistema. A esto se suman ciertos inversores que aportan capital al país. Pero el economista destacó un nuevo componente: la participación de los estados provinciales a través de la emisión de bonos dollar-linked, ajustados por el tipo de cambio oficial. “Esta es la razón por la cual me parece que en los últimos movimientos también, junto con eso, aumentó la emisión de bonos denominado dólar link. Es decir, ajustado por el tipo de cambio oficial”, explicó.

Sobre el vínculo entre el valor del dólar y la inflación, De Pablo aclaró que el actual nivel de la divisa no parece favorecer una baja significativa de los precios. “No parece ayudarlo mucho, pero es uno de los resultados”, opinó ante la consulta sobre si un dólar bajo ayuda al gobierno a controlar la inflación. Consideró que la economía argentina atraviesa un desafío profesional entre economistas, incluso dentro del propio equipo económico oficial. El interrogante principal gira en torno a la persistencia de una alta tasa de inflación cuando, según el gobierno, no hay emisión monetaria y el dólar desciende.

Al consultarlo sobre sus hipótesis, De Pablo evitó ofrecer explicaciones cerradas. “No hago hipótesis. Lo que digo es, acá tenés un tema delicado, con precisión. Hay que juntar, no tengo respuestas. Si las tuvieras, te las daría”, respondió. Esta postura se extendió también al terreno de las proyecciones: “No hago pronósticos, así que no sé. Y me burlo públicamente de los que hacen pronósticos cuando lo dan en decimal, y vos viste la caradura. Dos coma siete. Y hacen una teoría de: no, esperaba dos coma siete y salió dos coma ocho. No jodas”.

Para De Pablo, la economía no puede analizarse sólo desde grandes sectores o regiones, sino que debe contemplar la experiencia diaria de los individuos. Afirmó que “los sectores no existen, las regiones no existen, los mercados no existen. Existen los seres humanos comprando y vendiendo y tomando decisiones y jugándosela todos los días”. Remarcó que los cambios en los hábitos de consumo y la transformación del comercio generan efectos directos sobre el nivel de demanda, como ilustró al mencionar la venta de diarios impresos.

El economista también habló sobre la apertura comercial y el debate respecto al nivel de importaciones en la economía argentina. Consideró que la discusión generalizada sobre el tema resulta abstracta e inútil, ya que el país suele oscilar entre extremos. “Argentina es el país de la exageración. Vos pasaste del abuso de los precios de referencia en la aduana a los no precios de referencia”, expresó. Opinó que, a pesar de las críticas, los datos disponibles no muestran un aluvión importador. Agregó que la apertura económica tiene efectos variados a nivel individual y que para muchas personas, la posibilidad de acceder a productos importados sigue limitada.

De Pablo cerró su participación con una recomendación a los empresarios: enfrentar los desafíos con acciones concretas y evitar la resignación o la espera de soluciones externas. Sostuvo que la vida económica presenta dificultades, pero insistió en que cada agente debe analizar su propia situación y actuar en consecuencia.

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