La acumulación de reservas recibirá otro golpe: el vencimiento que debe pagar el BCRA este mes

17 de febrero de 2026

La acumulación de reservas recibirá otro golpe: el vencimiento que debe pagar el BCRA este mes

Desde enero ya se compraron casi USD 2.100 millones, pero la mayoría se fueron en el pago de deuda. El importante desafío que tiene el ministro de Economía, Luis Caputo, a fin de mes con los Bopreal

>El Banco Central de la RepÃºblica Argentina (BCRA) comprÃ³ casi USD 2.100 millones desde enero, pero la mayor parte de esas divisas se destinÃ³ al pago de deuda internacional y transferencias al Tesoro. La atenciÃ³n del mercado se centra en la falta de acumulaciÃ³n de reservas, a pesar de la estabilizaciÃ³n lograda en las Ãºltimas semanas, y en el El equipo econÃ³mico debe afrontar un pago de USD 1.000 millones por este instrumento emitido por el BCRA para sanear la deuda de los importadores heredada de la gestiÃ³n anterior. SegÃºn comentaron fuentes del mercado a Infobae, la obligaciÃ³n se cumplirÃa el viernes 27, Ãºltimo dÃa hÃ¡bil del mes.

Pero la operaciÃ³n plantea dudas sobre la capacidad del BCRA para sostener el nivel de reservas tras una etapa de compras sistemÃ¡ticas en el mercado de cambios. Desde el inicio de la fase cuatro del programa econÃ³mico, el BCRA comprÃ³ casi USD 2.100 millones, aunque no logrÃ³ retener la totalidad debido a los compromisos de deuda externa.

Este desempeÃ±o brindÃ³ cierta calma en el mercado cambiario y permitiÃ³ fortalecer de modo moderado la posiciÃ³n externa de la autoridad monetaria en vÃsperas del vencimiento, pero persisten las dudas sobre los flujos de divisas y la evoluciÃ³n de las obligaciones financieras que enfrenta Argentina durante el resto del aÃ±o.

El vencimiento del Bopreal, previsto para fin de febrero, representa una de las pruebas inmediatas en la agenda de Luis Caputo. Este bono fue diseÃ±ado para facilitar la cancelaciÃ³n de deudas comerciales en un contexto de escasez de divisas y restricciones cambiarias, que limitaron el acceso al mercado para importadores y empresas. El calendario marca ahora un hito en el que se pondrÃ¡ a prueba la capacidad del BCRA para cumplir obligaciones en dÃ³lares sin comprometer la estabilidad alcanzada.

â€œVa a pegar, todo pago te las hace bajar las brutas. Pero a las netas no te impacta porque no las cuentaâ€, sostuvo MartÃn Polo, jefe de estrategia de Cohen & Aliados. Una meta que se encuentra en negociaciÃ³n con el FMI en la segunda revisiÃ³n del acuerdo, que ya terminÃ³ su visita por Buenos Aires y continuarÃ¡ de forma virtual. Para fines de 2025, el objetivo era que estuvieran en USD -2.600 millones y tras haberlo incumplido, ahora Argentina solicita un waiver (dispensa) para acceder a un Ãºltimo desembolso de USD 1.000 millones.

El monto de aproximadamente USD 1.000 millones constituye una exigencia considerable para las reservas internacionales, que el viernes cerraron en USD 45.158 millones, tras compras por USD 42 millones. El impacto de este vencimiento serÃ¡ seguido de cerca por analistas, operadores y empresas, dado que la dinÃ¡mica de las reservas se considera uno de los indicadores centrales para medir la solidez financiera del paÃs.
Pero llama la atenciÃ³n la estrategia adoptada por el equipo econÃ³mico. Ya a fines de 2025, en medio de crÃticas por la falta de acumulaciÃ³n, Caputo afirmÃ³ que en 2026 los compromisos en moneda extranjera se afrontarÃan mediante diversos instrumentos de financiamiento ofrecidos a Argentina, permitiendo al BCRA acumular reservas.
La estrategia de Caputo se apoya en la estabilizaciÃ³n del tipo de cambio oficial y en la administraciÃ³n del flujo de divisas. Las compras sostenidas de dÃ³lares permitieron recuperar parte del terreno perdido, aunque la demanda privada y el contexto internacional siguen condicionando la acumulaciÃ³n de reservas. El pago del Bopreal en febrero serÃ¡ un test para la consistencia de esta polÃtica.
La estructura de vencimientos despuÃ©s de febrero otorga cierto alivio a la planificaciÃ³n financiera, al no registrarse obligaciones comparables hasta el segundo semestre. Esta ventana temporal permite al BCRA enfocar sus esfuerzos en consolidar la estabilidad, aunque el foco del mercado permanece en la evoluciÃ³n de las reservas y el cumplimiento de las metas en materia cambiaria.

Notas Relacionadas

La banda de Edgardo Kueider será sometida a un juicio que anticipa los que podría ocurrir con el exsenador en la Justicia

Socios y colaboradores del exsenador enfrentan cargos de lavado de activos, falsificación de balances y adulteración de documentos públicos. El caso federal involucra a seis personas físicas y cinco sociedades. El destino de Kueider aún está en la Corte

Pettovello prepara una batería de medidas sociales, tras el final del plan de subsidios de 78 mil pesos

El Ministerio de Capital Humano reemplazará el programa que alcanzaba a 900 mil beneficiarios por vouchers de capacitación, ampliará la doble escolaridad en escuelas vulnerables y lanzará centros de formación con apoyo privado, junto a una campaña nacional contra las adicciones

Piquetes en todo el país: las organizaciones anticipan nuevas acciones para las próximas semanas

Las organizaciones sociales confirmaron que avanzarán con un plan de lucha progresivo tras la jornada de más de cien cortes en todo el país, en rechazo a la eliminación del programa Volver al Trabajo. No descartan nuevas protestas en los próximos días