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24 de febrero de 2026

Con el dólar a la baja en el mundo, el Gobierno refuerza reservas y lanza un bono para reducir el riesgo país

La volatilidad externa golpeó a los activos argentinos pero engrosó las arcas del Banco Central. Además, el Ministerio de Economía anunció un nuevo título en dólares para cubrir parte de los vencimientos de julio por USD 4.200 millones

>Fue lunes de tormenta y hoy puede amainar. Por lo pronto, en la apertura del pre market anoche, las Bolsas de Nueva York insinuaban un leve rebote tras el derrumbe de ayer y el oro estaba en calma tras la fuerte suba de casi 3% en el día. De todas maneras, los inversores siguen buscando refugio y le temen a la Por otra parte, se prolongaba la El Ministerio de Economía, atento a la convulsión del mundo que esta vez afectó a Brasil cuyo índice ETF bajó 1,5% y a Emergentes (-1%), decidió emitir un bono en dólares al 6% con vencimiento el 29 de octubre de 2027. Es decir, después de las elecciones presidenciales y antes de que asuma el nuevo Gobierno.

El nuevo BONAR 2027 sale con una tasa de 6% anual, se licita en dólares y se paga en dólares. Los intereses se abonarán mensualmente. El bono se licitará este miércoles junto a otras Letras del Tesoro. Mañana habrá una oferta de USD 150 millones, pero podrá ampliarse en hasta USD 100 millones el jueves. El total de la emisión en sucesivas licitaciones será de USD 2.000 millones que se utilizarán para pagar los vencimientos de deuda de julio que superan los 4.200 millones de dólares.

La novedad no tuvo fuerza como para cambiar el mal ánimo que llegaba del exterior y que derribaba los precios de los bonos en algo menos de 1%. El riesgo país, de esta manera, subió 18 unidades (+8,3%) a 537 puntos básicos.

Vitelli agregó que “van en búsqueda del boom de depósitos en dólares y el timing es relativamente bueno. La idea de elevarlo a USD 250 millones es una manera de dejar afuera bastante posturas y comprimir vía FOMO (miedo de quedarse afuera) las tasas”.

Con estos USD 2.000 millones, reservas y DEG de FMI, el vencimiento de julio está más que cubierto. Por si algo faltara, atrás están los swaps de Estados Unidos. Después de este bono hard dollar, lo más atractivo de la licitación del Tesoro de mañana serán los siguientes títulos:

    La ausencia de LECAP y BONCAP a plaza fija fue una decisión para no ser tan estrictos con la liquidez que venía asfixiando a los deudores por las elevadas tasas. De todas maneras, las LECAP a fin de abril rinden 2,86% efectivo mensual y bajan a 2,67% a fin de junio.

    En el Mercado Libre de Cambios (MLC) se operaron USD 361 millones y el dólar mayorista resignó $5,50 a 1.370,50 pesos.

    El petróleo Brent anoche subía a USD 71,20 por barril. Sailing Inversiones hizo una lectura del escenario internacional para el crudo y destacó las siguientes situaciones:

      Sailing Inversiones agregó que “el mercado hoy pricea el escenario más benigno. La probabilidad combinada de los escenarios de escalada suma 50-55%; creemos que el mercado subestima ese riesgo”.

      Por su parte, la consultora F2 que dirige Andrés Reschini señala que la crisis que trajo el fallo de la Corte Suprema de Estados Unidos contra los aranceles y el temor al comportamiento de las acciones de Inteligencia Artificial “arrastraron a Brasil y el Merval en dólares sufrió un golpe del -3,9%. La deuda de emergentes, sin embargo, sigue siendo un refugio en el mundo y el oro escaló un 2,9%. En lo que va del año las principales monedas de la región se aprecian contra el dólar con el real encabezando la lista, pero en lo que va de febrero el peso argentino ha acelerado su fortalecimiento en un escenario de inflación local persistente abriendo nuevamente el debate sobre una sobre apreciación. Lo cierto es que la política monetaria contractiva ha acelerado este proceso, más allá de los factores globales y el atractivo del carry ha sido funcional a la recompra de reservas en el marco de la nueva fase del plan del BCRA, además de que el tipo de cambio en retroceso es utilizado como ancla nominal. Pero todo esto está dejando su huella de pesadez de la actividad y altos índices de morosidad”.

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