En la licitación de bonos del Tesoro los inversores apostaron a una menor inflación en el corto plazo

25 de julio de 2024

En la licitación de bonos del Tesoro los inversores apostaron a una menor inflación en el corto plazo

Hubo más demanda por las letras que vencen en septiembre que por las más largas, con vencimiento en marzo 2025

>La licitaciÃ³n de Bonos del Tesoro sorprendiÃ³ a los inversores. Cuando todos apostaban a que el tÃtulo mÃ¡s buscado serÃa la LECAP S31M5 que vence el 31 de marzo prÃ³ximo y aseguraba una tasa de 4,50% efectiva mensual, el mercado eligiÃ³ la S29N4, mÃ¡s corta, que vence el 29 de setiembre, dentro de 64 dÃas, y rinde 4,21% mensual.

La primera lectura es que los inversores ven que de acÃ¡ a setiembre la inflaciÃ³n serÃ¡ menor a 4% y que desde enero puede haber mÃ¡s riesgos porque hay vencimientos importantes de bonos soberanos. De todas maneras, lo positivo es que creen que la inflaciÃ³n seguirÃ¡ en retroceso.

Los demÃ¡s tÃtulos licitados como los BONCER que vencen en 2025,2026 y 2027 no resultaron atractivos a pesar de que tienen una sobretasa de hasta 9,51% por encima de la inflaciÃ³n. Entre los tres tÃtulos recaudaron $364 millones.

Pero esta fue la parte positiva del dÃa, porque vino un fuerte viento en contra del exterior. El derrumbe de las acciones tecnolÃ³gicas en Estados Unidos, el peor de los Ãºltimos 2 aÃ±os, arrastrÃ³ a Wall Street y todos los Ãndices cerraron negativos.

Todos los ETF (indicadores) de mercados emergentes, de China, Brasil y servicios financiero, entre otros, cayeron.

El dÃ³lar, sin intervenciÃ³n del Banco Central, que evitÃ³ jugarse vendiendo tÃtulos en moneda extranjera por el mal clima internacional, tuvo un dÃa irregular. El dÃ³lar MEP subiÃ³ $12,55 (+0,9%) a $1.2337,51 y el contado con liquidaciÃ³n (CCL) bajÃ³ $1,67 (-0,1%) a $1.335,69. El â€œblueâ€ fue el que mÃ¡s demanda tuvo en un mercado muy reducido y aumentÃ³ $5 a $1.450.

En el Mercado Libre de Cambios (MLC) aumentÃ³ la demanda de importadores y se negociaron USD 312 millones que obligaron al Central a vender USD 1 millÃ³n. Las reservas subieron 97 millones a USD 27.528 millones.

Sobre los futuros, F2 indica que â€œajustaron con caÃdas de hasta 1,91% para mayo y la curva de tasas implÃcitas se corriÃ³ hacia abajo. La curva de tasas implÃcitas volviÃ³ a emparejarse con la curva de rendimientos en pesos y con este corrimiento las primas por cobertura se vuelven neutrales si detraemos el costo de oportunidad de colocar pesosâ€.

En tanto, la Bolsa tuvo una rueda negativa. El Ãndice S&P Merval de las acciones lÃderes cayÃ³ 3,3% en pesos y 3,1% en dÃ³lares. Todo fue rojo. No hubo un sector que se salvara de la presiÃ³n de ventas. Las acciones mÃ¡s afectadas fueron Comercial del Plata (-5,67%), seguida de Central Puerto (-4,97%) y Banco Supervielle (-4,61%).

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