Presupuesto 2025: cómo es la hoja de ruta sin un impuesto clave y con gastos atados a inflación

17 de agosto de 2024

Presupuesto 2025: cómo es la hoja de ruta sin un impuesto clave y con gastos atados a inflación

El Poder Ejecutivo necesitará asegurarse un superávit primario suficiente para cubrir el pago de intereses de la deuda. La salida del cepo y el acuerdo con el FMI, los principales interrogantes

>El equipo econÃ³mico liderado por el ministro El presidente Las prÃ³ximas semanas serÃ¡n decisivas para los nÃºmeros finales que llegarÃ¡n para su discusiÃ³n en el parlamento. TendrÃ¡ en su articulado, ademÃ¡s, otros elementos como la estructura de gastos para el aÃ±o prÃ³ximo, que estarÃ¡ â€œencorsetadoâ€ por el techo que le darÃ¡ el superÃ¡vit primario necesario para cubrir los intereses de la deuda.

Milei adelantÃ³ que un grupo de partidas presupuestarias seguirÃ¡n el ritmo de inflaciÃ³n y de la variaciÃ³n de la actividad. Y asegurÃ³ que habrÃ¡ bajas de impuestos si hubiese un excedente sobre lo presupuestado.

Por lo pronto, son pocos los nÃºmeros concretos que estÃ¡n sobre la mesa, solo algunos sobre la proyecciÃ³n de recaudaciÃ³n tributaria, que darÃan una pista sobre la â€œLa recaudaciÃ³n de impuestos nacionales y de aportes y contribuciones a la seguridad social en 2025 se estima que aumentarÃ¡ 54,4% respecto a la proyectada para 2024, reduciÃ©ndose 0,45 puntos del PBI respecto al aÃ±o anteriorâ€, planteÃ³ el Gobierno en el â€œLa presiÃ³n tributaria pasarÃa de 21,61% del PBI en 2024 a 21,16% de PBI en 2025. Este cambio en la presiÃ³n impositiva total responde al efecto neto de modificaciones en el contexto macroeconÃ³mico y de medidas de polÃtica y administraciÃ³n tributaria, destacÃ¡ndose la menor recaudaciÃ³n como consecuencia de la finalizaciÃ³n de la vigencia del impuesto PAISâ€, resaltÃ³ el citado anticipo.

â€œLa suba estimada de la recaudaciÃ³n nominal se explica por los aumentos proyectados de la actividad econÃ³mica, los volÃºmenes del comercio exterior, la remuneraciÃ³n imponible y los puestos de trabajo, los precios y el tipo de cambio. En el mismo sentido incidirÃ¡n los mayores ingresos esperados correspondientes a los regÃmenes de facilidades de pagoâ€, explicÃ³ el equipo econÃ³mico.

En un listado breve, las variaciones nominales que espera el Gobierno son: IVA 62,5%, Ganancias 47%, Impuestos Internos 62,3%, Bienes Personales 61,9%, Impuesto a la Transferencia de Combustibles 136,1%, derechos de exportaciÃ³n 52,8%, derechos de importaciÃ³n 48,7%, Impuesto al Cheque 60,7% y contribuciones a la Seguridad Social 74,3 por ciento.

â€œEl Impuesto PAIS juega sus Ãºltimos partidos. En el Tesoro lo van a extraÃ±ar. RecaudÃ³ casi $700.000 millones en julio y en promedio $610.000 millones por mes este aÃ±o, sumando 0,7% del PBI (un punto corresponde al Bopreal). Creemos que el Impuesto PAIS puede recaudar 1,2% del PBI en todo el aÃ±o. Si se elimina completamente en diciembre, sÃ dejarÃ¡ un hueco fiscal importante, aunque no descartamos que sobreviva alguna tasa menor a las operaciones con dÃ³lares o al turismo emisivoâ€, planteÃ³ un informe de la consultora Econviews.

â€œEn un 2025 sin recesiÃ³n (aunque sin crecimiento espectacular), con escalas mÃ¡s razonables para ganancias cuarta categorÃa y recomposiciÃ³n del Impuesto a la Transferencia de Combustible, el Tesoro no deberÃa extraÃ±ar tanto al distorsivo Impuesto PAISâ€, concluyeron en el estudio que dirige el economista Miguel Kiguel.

En la cuenta de intereses que se considera para el Presupuesto estÃ¡n contemplados tanto los de pagos de bonos en dÃ³lares -que el Poder Ejecutivo asegurÃ³ que esas divisas serÃ¡n compradas al BCRA en lo sucesivo con superÃ¡vit financiero y no con emisiÃ³n de pesos- y tambiÃ©n el pago de pasivos en moneda local.

El Presupuesto 2025 todavÃa estÃ¡ en perÃodo de elaboraciÃ³n, a cargo del secretario de Hacienda Carlos Guberman, de la subsecretaria de Ingresos PÃºblicos Claudia Balestrini y el subsecretario de Presupuesto FabiÃ¡n Sgarbi, estos Ãºltimos, dos funcionarios que formaron parte del equipo econÃ³mico del gobierno del Frente de Todos.

Y el 1 de agosto comenzÃ³ a trabajar el equipo econÃ³mico en el articulado principal. Hacia fin de mes se cerrarÃ¡ el cÃ¡lculo definitivo para conocer cuÃ¡l serÃ¡ el superÃ¡vit fiscal primario necesario para cumplir con la regla que anticipÃ³ el Presidente.

SegÃºn el Ãºltimo informe tÃ©cnico elaborado por el Fondo Monetario, para 2025 la estimaciÃ³n fiscal del sector pÃºblico era de 2,3% del PBI de superÃ¡vit primario que diera paso a un superÃ¡vit total -es decir al incluir en la cuenta el pago de intereses de deuda- de 0,5% del PBI. Bajo este criterio, necesitarÃa el Poder Ejecutivo 1,8% del PBI de superÃ¡vit primario para dejar en equilibrio la cuenta financiera del prÃ³ximo aÃ±o.

Para Eugenio MarÃ, economista jefe de Libertad y Progreso, deberÃan existir â€œtechos de gasto o reglas fiscales que aseguren el cumplimiento del equilibrio financieroâ€.

Y agregÃ³: â€œEstas podrÃan ser generales o para partidas presupuestarias especÃficas, cuyo crecimiento podrÃa acotarse segÃºn cÃ³mo evolucione el resultado fiscal o la recaudaciÃ³n. Estas prÃ¡cticas son usuales en muchos paÃses, e incluso se han utilizado en varias oportunidades a lo largo de la historia argentina. Sin embargo, no son sustituto para el compromiso generalizado de la polÃtica con la sostenibilidad de las cuentas pÃºblicasâ€, concluyÃ³.

Un punto que el Presupuesto no abordarÃ¡ de manera directa pero que serÃ¡ clave para la estructura del plan econÃ³mico es determinar si habrÃ¡ una salida del cepo o no.

â€œEn ambos supuestos el compromiso por la consolidaciÃ³n fiscal, alcanzando equilibrio financiero el prÃ³ximo aÃ±o, lo cual no es intuitivo frente a la eliminaciÃ³n del Impuesto PAIS. La cuenta de intereses es algo mÃ¡s alta en el escenario 1 (sin acuerdo con el FMI) por el mayor aumento en la deuda en dÃ³lares contraÃda. Y en ambas opciones todo el refinanciamiento de la deuda en pesos dentro del cepo se sigue haciendo con instrumentos que capitalizan o se emiten con cupÃ³n ceroâ€, apuntaron los economistas del estudio privado.

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