Cuántos dólares extra puede traerle a la Argentina la suba del precio internacional del petróleo

20 de junio de 2025

Cuántos dólares extra puede traerle a la Argentina la suba del precio internacional del petróleo

La situación de Medio Oriente sigue tensionando los precios pero el actual nivel de exportaciones argentinas no permite un optimismo excesivo

>La fuerte baja de los bonos soberanos del miÃ©rcoles, fue la que hizo subir 26 unidades (+3,8%) el riesgo paÃs a 714 puntos bÃ¡sicos. La noticia no es la mejor para el Gobierno que mira sus nÃºmeros fiscales y la inflaciÃ³n para apuntar a un nivel mucho mÃ¡s bajo, de 500 puntos. Pero la realidad indica que, por el momento, la Argentina no es seguida por los fondos de inversiÃ³n que, si bien buscan renta en la regiÃ³n, ignoran los tÃtulos y acciones locales. Las elecciones siguen siendo un factor que condena el optimismo de los inversores.

En el mundo no son pocos los que estÃ¡n aprovechando el momento para vender acciones de empresas petroleras que ganaron valor porque creen que esta crisis acabarÃ¡ en algÃºn momento y los papeles de las compaÃ±Ãas recorrerÃ¡n el camino a la baja.

MatÃas Togni, analista de la consultora en petrÃ³leo, NextBarrel, seÃ±alÃ³ que fue â€œotro dÃa frenÃ©tico. El Brent llegÃ³ a tocar el mÃ¡ximo de USD 78,8 que es el mismo del intradiario en la noche que comenzaron los ataques hace una semana. Sin embargo, fiel a su estilo, Donald Trump volviÃ³ la retÃ³rica hacia atrÃ¡s diciendo que se va a tomar dos semanas para decidir si entra en la guerra o no. Justo al cierre de la sesiÃ³n europea el precio cediÃ³ 2 dÃ³lares por barril y terminÃ³ con una leve suba respecto al miÃ©rcolesâ€.

Togni aÃ±ade que â€œla historia no es el precio del petrÃ³leo, sino que todos los ojos estÃ¡n puestos en el gasoil, sobre todo en Europa donde el mercado es deficitario. El margen de refinaciÃ³n o lo que la industria conoce como â€œCrack Spreadâ€ (la diferencia entre el precio del producto menos el crudo) muestra divergencias entre el diesel y las naftas. Justamente el crudo que sale del Golfo PÃ©rsico es mÃ¡s pesado y con mayor contenido de azufre y produce mÃ¡s destilados medios como el gasoil y el kerosene y este es el que estÃ¡ en riesgo, ademÃ¡s de que los inventarios en Europa y en Asia estÃ¡n histÃ³ricamente bajos. Cualquier disrupciÃ³n puede provocar desabastecimiento. El trÃ¡fico marÃtimo si bien sigue fluyendo, despuÃ©s del incidente de esta semana y con las interferencias en los GPS, los dueÃ±os de los barcos estÃ¡n un tanto reticentes para entrar por el estrecho de Ormuz y como consecuencia, las tarifas de fletes siguen subiendoâ€.

Los bonos en pesos a tasa fija siguen con tasas mÃ¡s altas respecto a la semana pasada en el tramo medio y largo. La caÃda de BONCAP y LECAP en ese tramo mostrÃ³ el Ã¡nimo de los escasos inversores.

La Bolsa tuvo subas irrelevantes. El S&P Merval de las acciones lÃderes subiÃ³ 0,6% en pesos y 1,9% en dÃ³lares por la caÃda del 1,2% del dÃ³lar contado con liquidaciÃ³n (CCL). BBVA, Loma Negra y Transportadora Gas del Sur se destacaron con alzas de 2%.

En el Mercado Libre de Cambios (MLC) se operaron USD 367 millones. La caÃda de los negocios se debiÃ³ al feriado de Estados Unidos.

â€œSerÃ¡ clave bajar la inflaciÃ³n, pero tambiÃ©n la presiÃ³n impositiva para que los bienes locales puedan ser mÃ¡s competitivos, atraer inversiones y crecer sostenidamente. Para ello, las elecciones de medio tÃ©rmino serÃ¡n clave, asÃ como tambiÃ©n lograr que provincias y municipios bajen la presiÃ³n tributaria, algo que puede demorar mÃ¡sâ€, agregÃ³.

â€œCon lo hecho hasta aquÃ, el Gobierno logrÃ³ que las expectativas inflacionarias de Argentina acorten distancia con las del resto del mundo y la de las principales economÃas de la regiÃ³n. SegÃºn el FMI la convergencia serÃa posterior a 2030 aunque hay chances de que esto ocurra dentro del mandato de Milei. Por lo pronto, en el mercado de bonos la inflaciÃ³n esperada entre junio 2025 - mayo 2026 terminÃ³ la semana cerca del 19% anual, casi un punto porcentual por encima de lo que el mercado ponÃa en precios dos semanas atrÃ¡sâ€, concluyÃ³ Reschini.

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