21 de junio de 2025
Inflación en descenso: por qué no bajan también las tasas de interés para depósitos y créditos
Los préstamos en pesos a empresas y personas aumentaron en mayo, alcanzando el mayor nivel desde 2021, aunque el costo financiero continúa alto en valores reales. Los factores determinantes
>“Todo marcha de acuerdo al plan” (TMAP) sostienen a menudo en Economía, en alusión a la sostenida baja de la tasa de inflación, la mejora en el perfil y estructura de tasas, plazos y monedas de la deuda de la Administración pública.
El último informe monetario mensual del Banco Central, correspondiente a mayo, destaca: “los depósitos a plazo fijo registraron una caída, con un comportamiento diferencial por tipo de depositante, siendo las prestadoras de servicios financieros las principales responsables de la contracción del mes. Por su parte, el resto de las personas jurídicas y las personas humanas recompusieron sus tenencias desde mediados de abril. Como resultado, el M3 privado (agregado monetario amplio que incluye la base monetaria, más depósitos a la vista y a plazo) mostró un aumento promedio mensual de $2,3 billones, lo que implicó una contracción de 1,1% en términos reales y sin estacionalidad”.
Ese desempeño ayuda a explicar por qué las entidades mantienen una política de tasas de interés que en los últimos 12 meses no acompañó el sendero descendente de la inflación para no sólo retener a los clientes de esa franja, sino también intentar captar nuevos.Al mismo tiempo, esa política fue funcional al objetivo del Gobierno de Así, de haber heredado el equipo económico tasas reales de interés negativas (menores que la inflación), con un bache de más de 12% en diciembre 2023, inicia un recorrido descendente, hasta convertirse en reales positivas entre octubre de 2024 y enero de 2025, vuelven a la zona negativa en el trimestre febrero a abril y en mayo recuperan la senda de ganancia efectiva para el ahorrista.En el caso de los créditos, el análisis de los técnicos del BCRA resalta: “Los En términos del PBI, habría alcanzado 8,6%, con un incremento de 4,3 puntos porcentuales. frente al mínimo registrado a inicios de 2024. Se trata del mayor nivel desde comienzos de 2021, luego de la intensificación de la desintermediación crediticia ocurrida en el contexto de fuerte aceleración inflacionaria verificado a la salida de la pandemia. El proceso de intermediación financiera también mostró un repunte en el segmento en moneda extranjera. Así, considerando el total de préstamos al sector privado el ratio a PBI asciende a 10,6 por ciento”.Esta dinámica, propia de una economía que estaba dominada por la absorción de fondos privados por parte del sector público (crowding out) o otra virtuosa y típica de economías maduras donde los bancos vuelven a colocar su liquidez en créditos a familias y empresas (crowding in), explica que en la transición se mantenga un costo alto en valores reales, a pesar de la desaceleración de la inflación.Así, si se analiza la tasa real de los préstamos en comparación con la tasa anual de inflación respecto de doce meses previos, como la anualización de la tasa mensual de variación del Índice de Precios al Consumidor se advierte que desde el inicio de gobierno de Líneas a empresas: la tasa real de los préstamos otorgados a través de adelantos en cuenta corriente, como autorización para girar en descubierto, y descuento de documentos (cheques y pagarés a cobrar) pasó de un rango negativo hasta 85% anual en diciembre de 2023 a positivas a partir de septiembre-octubre de 2024 hasta un máximo de más de 17% según la tasa de inflación anualizada de mayo último. Así, se igualó prácticamente la tasa de variación de precios de los últimos doce meses.
Prendarios e hipotecarios: la franja de los Personales y tarjeta: este segmento del mercado fue el que más registró un notable paso de tasas reales negativas a fuertemente positivas, en respuesta al mayor uso de estas líneas por parte de los consumidores.
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Comentarios
Sabado
21 de Junio de 2025
Virgo
VIRGO (del 24 de agosto al 23 de septiembre)
Te sentirás completamente defraudado por le comportamiento de un amigo cercano. Procura no actuar por impulso. Se comenzarán a reducir paulatinamente las posibilidades que tienes de recuperar el amor de tu pareja, es momento de actuar. Se cierra un capitulo en tu vida profesional, a la espera de que uno nuevo se abra. No te dejes llevar por la desesperación.Sugerencia: Solo podrás alcanzar la eficiencia en tus determinaciones si piensas con claridad, y esto es imposible en una mente que no este serena y calma.
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