24 de junio de 2025
El Gobierno cree que un precio mayor del petróleo favorecerá inversiones pero teme un impacto en la inflación
El Poder Ejecutivo esperan que un shock externo suba los precios a nivel global pero asegura que el superávit fiscal y una perspectiva de mayores exportaciones aminora el impacto local. La semana inició con una nueva suba del riesgo país y Economía decidió no buscar financiamiento en dólares con Bontes
>La tensión bélica en Medio Oriente que fue interrumpida este lunes por el anuncio de En el Gobierno temen que la llegada de un eventual shock externo en caso de que una escalada militar pueda impactar a nivel mundial con una inflación más alta y que eso pueda, por ejemplo, empujar una suba de las tasas de interés. Eso, sumado a una aversión general inversora a mercados más riesgosos como el argentino, implicaría una dificultad adicional al equipo económico. Esa percepción de riesgo se traduce en un riesgo país que todavía supera los 700 puntos -este lunes superó las 725 unidades- más allá del superávit fiscal, el acuerdo con el Fondo Monetario y el nuevo régimen de flotación cambiaria entre bandas. Para el mercado, y en los pasillos oficiales concuerdan, los activos argentinos todavía no aparecen entre los favoritos por distintas cuestiones, desde un ordenamiento económico mayor o la aprobación de reformas hasta la expectativa por las elecciones parlamentarias.
“Probablemente habría una mayor inflación mundial y aversión al riesgo. Sería un shock externo no sólo para Argentina sino para todos los países”, mencionó una fuente oficial, que también consideró de todas formas que “si mantenemos el superávit fiscal y la economía con buenos fundamentos, porque se espera que las exportaciones aumenten, en el neto la Argentina sale favorecida”, es la lectura en la Casa Rosada.
Desde Adcap observaron que “el conflicto, por ahora, se percibe como localizado, pero el mercado teme una disrupción en el estrecho de Ormuz que sí alteraría las expectativas inflacionarias globales y forzaría cambios en la política monetaria”. Advirtieron además que la Reserva Federal dejó entrever un posible recorte de tasas hacia septiembre, aunque condicionado a que la situación no escale. “El dilema es claro: recortar en un mundo incierto o sostener las tasas altas a riesgo de enfriar de más la economía”, evaluaron.
Desde Portfolio Personal Inversiones alertaron que los ataques recientes “podrían devolver un sentimiento de risk off a nivel global”, con un impacto directo sobre los bonos soberanos de mayor riesgo. En ese contexto, la deuda argentina arrancó la jornada con una baja de 0,1%, en sintonía con otros activos de frontera. Pese a que el petróleo abrió sin grandes cambios, se detectó una búsqueda de refugio en el dólar y en los bonos del Tesoro de Estados Unidos, cuya tasa a 10 años se comprimió tres puntos básicos.Gustavo Ber sostuvo que, “más allá de la reacción inicial calma de Wall Street, aunque expectante, los operadores siguen atentamente los acontecimientos y sus implicancias”, con énfasis en el petróleo y su efecto sobre la inflación. En ese marco, los activos locales continúan condicionados por el clima externo, debido a la mayor correlación adquirida tras el proceso de normalización económica. A su vez, remarcó que los inversores “parecen en esta etapa más inclinados hacia una postura de wait and see’” y buscan evaluar cómo el reacomodamiento de variables internacionales podría impactar sobre la hoja de ruta económica y el mapa político en año electoral.“La baja del riesgo país se detuvo en torno a los 700 puntos básicos. La decisión de no comprar dólares no termina de cerrar a quienes observan el aumento de las importaciones frente al estancamiento de las exportaciones, el incremento del turismo emisivo junto con la caída del receptivo y el creciente desequilibrio externo”, planteó el informe de la misma consultora.
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