El dólar siguió repuntando pero se mantiene por debajo de la barrera de los 1.300 pesos

25 de julio de 2025

El dólar siguió repuntando pero se mantiene por debajo de la barrera de los 1.300 pesos

La aprobación del staff del FMI de la primera revisión de las metas -que se conoció ayer a última hora- y el desembolso inminente de USD 2.000 millones debería ayudar a llevar algo de calma al mercado cambiario

>Aunque ayer subiÃ³ diez pesos hasta $ 1.285, el tipo de cambio oficial sigue flotando en mÃ¡rgenes acotados, que es el escenario deseado por el equipo econÃ³mico. Ayer hubo mÃ¡s ventas de futuros de dÃ³lar del Banco Central, sobre todo en los plazos mÃ¡s cortos, lo que ayuda a contener la demanda en el mercado contado. Estas operaciones junto a tasa de interÃ©s en pesos que se mantienen en niveles elevados son claves en este momento para que los movimientos se mantengan dentro de un rango mÃ¡s bien acotado.

Las ventas del BCRA en futuros llegaron al punto que para el cierre de julio (que serÃ¡ la semana que viene), el tipo de cambio de cobertura quedÃ³ por debajo del precio contado. Una invitaciÃ³n mÃ¡s que clara para reducir la demanda potencial.

En el Gobierno tienen claro que se vienen semanas complicadas para el mercado cambiario. No solo ya se siente la menor liquidaciÃ³n del campo, sino que ademÃ¡s se espera una mayor demanda en concepto de atesoramiento ante la cercanÃa de las elecciones.

Este aÃ±o, a diferencia de lo sucedido en 2024, no hay ingreso excepcional de dÃ³lares como ocurriÃ³ con el blanqueo. Eso habÃa sido clave no solo para controlar la suba del tipo de cambio, sino que incluso lo impulsÃ³ a una fuerte baja desde 1.500 a 1.100 pesos. Incluso ahora la cotizaciÃ³n sigue debajo del nivel de hace un aÃ±o.

Al mercado le sigue preocupando el debilitado nivel de reservas netas, que se mantiene negativo en torno a USD 8.000 millones.

En ese sentido, Todo hace pensar que para obtener el visto bueno del organismo, el Tesoro saliÃ³ a comprar dÃ³lares en las Ãºltimas semanas a travÃ©s de operaciones en bloque. Aunque la cifra no llega aÃºn a los USD 1.000 millones, evidenciÃ³ que se empezÃ³ a aplicar uno de los mecanismos sugeridos por el Fondo, es decir, la compra de divisas aun cuando el tipo de cambio no haya llegado al piso de la banda.

Ahora habrÃ¡ que esperar el impacto del visto bueno del staff del organismo en los precios de acciones y bonos. Ya en las Ãºltimas jornadas hubo mayor demanda de activos argentinos, con subas en ambos tipos de activos. TambiÃ©n es esperable que esta confirmaciÃ³n ayuda al menos marginalmente a llevar algo de tranquilidad al dÃ³lar, considerando ademÃ¡s que el desembolso del Fondo irÃ¡ a fortalecer las reservas.

El mercado no solo estÃ¡ pendiente del ritmo de acumulaciÃ³n de reservas por parte del Tesoro, especialmente los tenedores de bonos. Sobre todo se estÃ¡ mirando el resultado de las elecciones bonaerenses, el 7 de octubre, y luego lo que suceda en las legislativas.