Uno de los elementos que explica la cautela del mercado respecto a la actividad se relaciona con el nivel de tasas de interés, que tras el desarme de las Lefi y en contexto de tensiones cambiarias, subieron fuertemente para recomponer la estabilidad. Según el cierre del Banco Central del miércoles, como ejemplo, la tasa de adelantos en cuenta corriente para empresas fue de 55,7% anual, casi 20 puntos porcentuales más que el promedio de hace un mes. Eso implica, de manera directa, un incremento en el costo financiero.

Según los primeros sondeos de consultoras con datos sectoriales, la actividad económica continúa mostrando señales mixtas, con algunos rubros que mantienen cierto dinamismo, mientras que otros acusan una caída más marcada. Según la consultora Outlier, los datos preliminares de julio muestran un deterioro adicional en la producción industrial, en particular en sectores sensibles como el automotor y la construcción.

Entre los indicadores más recientes, los despachos de cemento al mercado interno ajustados por estacionalidad cayeron 2,4% en julio, mientras que en la comparación interanual se registró una baja del 2,8 por ciento. En tanto, la producción automotriz sufrió un retroceso mensual de 12,7% desestacionalizado, que se suma a la caída de similar magnitud en junio, acumulando así un desplome del 24% en dos meses. En términos interanuales, el sector registró una baja del 16,5 por ciento.

Este jueves se conocerán los datos oficiales de Indec de industria manufacturera y de construcción de junio. La consultora LCG recordó que en mayo hubo un repunte de la industria del 2,2% desestacionalizado, que sin embargo no alcanzó para recuperar lo perdido durante el primer trimestre. “El nivel se ubicó todavía 0,7% por debajo de diciembre 2024 y 1% por debajo de noviembre 2023”, indicaron.

Los datos adelantados reflejan una dinámica dispar entre sectores, con desempeños positivos en la refinación de petróleo (+13,3%), molienda de oleaginosas (+5,2%), consumo de energía eléctrica industrial (+3,5%) y molienda de cereales (+4,1%). Por el contrario, mostraron caídas la siderurgia (-11,7%), la carne aviar (-6,1%), la producción automotriz (-3,9%) y las importaciones de bienes intermedios (-2,2 por ciento). “La recuperación que había comenzado en abril se muestra acotada y con heterogeneidad creciente”, evaluaron en LCG. Aun así, esperan “otro mes de crecimiento modesto” para el sector fabril.

Pese a esta desaceleración, desde la entidad destacaron que el nivel de actividad agregado continúa en terreno elevado. “Se ubica 4,5% por encima del que existía en noviembre de 2023”, subrayaron. No obstante, los analistas coinciden en que el segundo semestre enfrenta un escenario más desafiante, con menor impulso del consumo, volatilidad financiera y efectos rezagados del ajuste fiscal.

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