A cuánto llegarán el dólar y la inflación después de las elecciones según los analistas

5 de septiembre de 2025

A cuánto llegarán el dólar y la inflación después de las elecciones según los analistas

Los pronósticos para los próximos meses del Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) publicado por el BCRA fueron modificados por la reciente volatilidad financiera

>Las proyecciones de inflaciÃ³n para 2025 han experimentado un ajuste al alza, segÃºn el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) publicado por el Banco Central. Los analistas consultados anticipan que el Ãndice de Precios al Consumidor (IPC) de agosto registrarÃ¡ un incremento del 2,1%, lo que representa una correcciÃ³n de 0,4 puntos porcentuales respecto al informe anterior. AdemÃ¡s, la inflaciÃ³n nÃºcleo se estima en 2,0%, con una suba de 0,2 puntos porcentuales.

La volatilidad observada en las tasas de interÃ©s y el tipo de cambio durante el Ãºltimo mes ha influido en las expectativas de los analistas. Para septiembre, la mediana de las proyecciones ubica el tipo de cambio nominal en $1.362 por dÃ³lar.

En cuanto a las tasas de interÃ©s de los bancos privados, se espera que en septiembre alcancen un 54,8% nominal anual, lo que supone un incremento de 21,8 puntos porcentuales respecto al sondeo anterior. Para diciembre de 2025, la tasa proyectada es de 35,25%, mientras que para el conjunto del aÃ±o se prevÃ© un nivel de 24,90%, apenas 0,4 puntos por encima del REM previo.

Este ajuste sugiere que el rendimiento del dinero podrÃa retornar a los valores previos al desarme de las Lefi, evento que marcÃ³ el inicio de la reciente volatilidad.

Los analistas del REM consideran que la volatilidad reciente en el dÃ³lar y las tasas de interÃ©s, acentuada por las tensiones electorales, tendrÃ¡ un impacto en el corto plazo, pero prevÃ©n que estas presiones se disiparÃ¡n hacia fin de aÃ±o. AdemÃ¡s, proyectan que la tendencia desinflacionaria continuarÃ¡ en los prÃ³ximos dos aÃ±os, con una inflaciÃ³n estimada de 17,7% para 2026 y 10,7% para 2027.

En el Ã¡mbito laboral, las estimaciones permanecen estables en comparaciÃ³n con la encuesta de julio. Se mantiene la previsiÃ³n de una tasa de desocupaciÃ³n abierta del 7,6% para el segundo trimestre de 2025, y para el cierre del aÃ±o, el consenso espera que la desocupaciÃ³n se ubique en 7,0%.

El informe del Banco Central tambiÃ©n refleja un panorama de menor crecimiento econÃ³mico para 2025. Los 39 consultores que participaron en la encuesta prevÃ©n que el Producto Bruto Interno (PBI) ajustado por estacionalidad crecerÃ¡ 0,1% en el segundo trimestre y caerÃ¡ 0,3% en el tercero, lo que implica una reducciÃ³n de 0,7 puntos porcentuales en ambos casos respecto al relevamiento previo. Para el cuarto trimestre, la expectativa es de un aumento del 0,6%, sin variaciones frente a la encuesta anterior.

En consecuencia, la proyecciÃ³n de crecimiento real del PBI para todo 2025 se sitÃºa en 4,4%, una baja de 0,6 puntos porcentuales en comparaciÃ³n con el REM anterior y por debajo del 5,5% estimado por el Gobierno en el adelanto del Presupuesto 2026.