Dólar arriba de $1.500: ¿hora de comprar o de vender?

19 de septiembre de 2025

Dólar arriba de $1.500: ¿hora de comprar o de vender?

La divisa tocó un récord de $1.515 en las pizarras del Banco Nación. Operadores y analistas cuentan cómo se paran ante esta nueva escalada de la divisa y explican sus fundamentos, en un contexto de gran incertidumbre

>El dÃ³lar oficial en el Banco NaciÃ³n El escenario combina una serie de seÃ±ales mixtas: presiones cambiarias, incertidumbre polÃtica vinculada al calendario electoral y dificultades para pronosticar movimientos de corto plazo. Los referentes del sector financiero discrepan sobre la mejor estrategia para quienes siguen el dÃa a dÃa de la cotizaciÃ³n, mientras el Banco Central monitorea el rumbo de las reservas y la plaza financiera busca un nuevo punto de equilibrio.

La consulta a distintos especialistas arrojÃ³ un repertorio de argumentos que expone el nivel de dispersiÃ³n y cautela sobre los prÃ³ximos movimientos. Seis de los siete especialistas que respondieron a las consultas de este medio se inclinaron por la opciÃ³n compradora.

En la misma lÃnea, el economista Gustavo Ber explicÃ³: â€œEn el actual contexto, creo que se va a seguir privilegiando la dolarizaciÃ³n a la espera de un escenario polÃtico mÃ¡s despejado que pueda contribuir a mejorar las expectativas de los agentes econÃ³micosâ€. SegÃºn Ber, las posturas defensivas mantienen predominio en el corto plazo: â€œLas apuestas hacia colocaciones reciÃ©n podrÃan reanudarse sÃ³lo ante un nuevo equilibrio de mercado cambiario y una normalizaciÃ³n del riesgo paÃs, no actualmente cuando los flujos de liquidaciones siguen al mandoâ€, dijo a Infobae.

El operador Gustavo Quintana, de PR Corredores de Cambio, propuso una visiÃ³n intermedia: â€œYo esperarÃa a ver cÃ³mo sigue la pelÃcula. Los viejos operadores decÃan: comprar cuando baja, vender cuando sube. Por supuesto, el escenario de incertidumbre actual parece desacreditar esa mÃ¡xima y por eso la demanda estÃ¡ muy activa. TodavÃa la tasa no reaccionÃ³ con mayores subas y las cotizaciones financieras siguen firmes. Pero me parece que lo prudente es desensillar hasta que aclare. EstÃ¡ todo muy confusoâ€, opinÃ³ al ser consultado por Infobae.

No todos eligen permanecer del lado del dÃ³lar. Entre las voces que optan por una visiÃ³n alternativa figura el consultor Federico DomÃnguez, para quien resulta tiempo de desprenderse de los billetes estadounidenses: â€œHora de vender por dos motivos: el gobierno dejÃ³ claro que defenderÃ¡ la banda. Por otro lado, aun si se elevara el ritmo del crawling mensual, creo que la tasa en pesos deberÃa ganarle al FX. Tampoco veo convalidaciÃ³n monetaria del movimiento del FX. Lo que sÃ hay es una caÃda de la demanda de dinero por la incertidumbre electoralâ€, afirmÃ³. El razonamiento de DomÃnguez gira en torno a la reacciÃ³n del Ministerio de EconomÃa frente a la presiÃ³n cambiaria y a la dinÃ¡mica de la tasa de interÃ©s, hoy todavÃa por detrÃ¡s de la inflaciÃ³n y del salto cambiario en tÃ©rminos reales.

El panorama muestra desacuerdos entre quienes consideran que todavÃa sobran razones para buscar cobertura en dÃ³lares y aquellos que creen que el peso puede ofrecer mejores oportunidades, al menos para quienes sepan administrar el riesgo en el contexto actual. Para Pablo Repetto, de Aurum Valores, â€œno parece un buen momento para vender dada la volatilidad y la incertidumbre polÃtica y cambiaria. Es cierto que con bandas corriendo al 1% mensual hacer carry un mes podrÃa ser interesante, pero la caÃda de la demanda de pesos habitual en perÃodo preelectoral puede generar algÃºn deterioro en la curva de bonos en pesosâ€. Repetto observa en la aceleraciÃ³n del dÃ³lar un sÃntoma usual para estos perÃodos, aunque reconoce que, bajo ciertas condiciones, estrategias en moneda local podrÃan dar resultados positivos a quienes leen bien el timing del mercado.

El concepto de volatilidad ocupa un lugar destacado en el anÃ¡lisis de los operadores. Muchas de las estrategias defensivas se apoyan en la bÃºsqueda de refugio ante los crecientes ruidos polÃticos y econÃ³micos. El traspaso a dÃ³lares suele intensificarse ante la cercanÃa de elecciones presidenciales y la falta de seÃ±ales claras sobre la polÃtica monetaria y cambiaria en los prÃ³ximos meses.

En ese sentido, Juan Manuel Truffa, de Outlier, sostiene desde hace meses una postura de extrema cautela frente al carry trade en pesos. Para Truffa, â€œEstÃ¡ barato el peso, pero puede estar mÃ¡s barato. Mi postura es la de comprar, de cortoâ€. Es decir, el operador prefiere el refugio en dÃ³lares por ahora, aunque anticipa la posibilidad de revisar esa elecciÃ³n en un horizonte de corto plazo si cambian las condiciones de mercado. La advertencia de Truffa sintetiza el sentir de una porciÃ³n relevante de operadores: muchos evitan definiciones tajantes a la espera de mÃ¡s datos y moderan su exposiciÃ³n.