El Gobierno espera un aumento de la demanda de pesos una vez que pasen las elecciones

9 de octubre de 2025

El Gobierno espera un aumento de la demanda de pesos una vez que pasen las elecciones

El mercado ayer venía mal, pero terminó positivo ante los rumores de un inminente acuerdo con Estados Unidos. El Tesoro argentino vendió ayer otros USD 320 millones, en un clima todavía de mucha cautela de parte de los inversores

>Mientras continÃºan las ventas de dÃ³lares del Tesoro para que no se escape el dÃ³lar oficial, en el equipo econÃ³mico apuestan a un importante cambio de escenario una vez que pasen las elecciones legislativas. Aunque mucho dependerÃ¡ del resultado de los comicios, apuntan a una franca recuperaciÃ³n de la demanda de pesos, que contrasta con este perÃodo de dolarizaciÃ³n extrema.

El vicepresidente del Banco Central, Vladimir Werning, lo explicÃ³ de esta forma: â€œEn cualquier paÃs que atraviesa una situaciÃ³n de incertidumbre sucede lo contrario, la gente aumenta sus niveles de liquidez y vende bonos u otros activos. AcÃ¡ es al revÃ©s, se reducen las tenencias cash para comprar dÃ³laresâ€.

Por supuesto que el resultado electoral no es trivial. â€œEl mercado estÃ¡ muy pesimista con las elecciones. AsÃ que un resultado razonable para el Gobierno deberÃa tener un impacto positivoâ€, mencionaba ayer uno de los principales operadores de bonos locales.

Un incremento de la demanda de pesos vendrÃa de la mano, por lo tanto, de una mayor confianza de los inversores. El resultado electoral es un dato fundamental, como tambiÃ©n los pasos que vaya dando el Gobierno para consolidar su poder polÃtico y conseguir la aprobaciÃ³n de mÃ¡s leyes en el Congreso. Y al menos tener poder de fuego para frenar las iniciativas que atacan el superÃ¡vit fiscal.

En caso que se produzca este fenÃ³meno, deberÃa darse vuelta el mercado y el Tesoro pasarÃa a comprar dÃ³lares. Al mismo tiempo caerÃa el tipo de cambio, que no llegarÃa al techo de la banda y tambiÃ©n se acelerarÃa la reducciÃ³n de tasas de interÃ©s. En este escenario, se retomarÃa el proceso de desinflaciÃ³n y el repunte de la actividad econÃ³mica.

El otro componente clave se conocerÃ¡ en los prÃ³ximos dÃas: el apoyo del Tesoro norteamericano, que sobre todo apuntarÃ¡ a lograr una mejora en la paridad de os bonos argentinos y una reducciÃ³n del riesgo paÃs. El objetivo, compartido con el FMI, es que la Argentina recupere el acceso al financiamiento voluntario de los mercados para el primer trimestre del 2026. Hoy parece ciencia ficciÃ³n, pero se trata de procesos que pueden ocurrir muy rÃ¡pido.

Fue una tarde cargada de rumores sobre anuncios inminentes por parte del Tesoro, considerando que Luis Caputo se quedÃ³ a negociar en Washington. La pregunta es si se esperarÃ¡ la llegada de Javier Milei para explicitar el paquete que recibirÃa el Gobierno o si podrÃa suceder antes para frenar la sangrÃa de dÃ³lares que viene sufriendo el Tesoro.