La recuperación del crédito amenaza la baja de la inflación, según analistas

16 de octubre de 2024

La recuperación del crédito amenaza la baja de la inflación, según analistas

Expertos discuten cómo el crecimiento del crédito privado y su impacto en la demanda podrían afectar el proceso de desinflación de los últimos meses

>Luego de alcanzar el 3,5% en septiembre, la inflaciÃ³n podrÃa encontrar un piso en los prÃ³ximos meses y no continuar el proceso de desaceleraciÃ³n, como resultado de la expansiÃ³n del crÃ©dito y de factores inerciales.

Precisaron que la base monetaria se expandiÃ³ casi un 50% en tÃ©rminos reales desde abril. Esto responde a que, a pesar de que el sector pÃºblico cerrÃ³ las â€œcanillas de emisiÃ³nâ€, los bancos comerciales comienzan a volcarse hacia la intermediaciÃ³n financiera, remonetizando la economÃa. â€œEl desarme de posiciones en LeFi y la concesiÃ³n de prÃ©stamos se encuentran detrÃ¡s del incremento recienteâ€, afirman.

Cabe destacar que, de acuerdo a Outlier, la expansiÃ³n del crÃ©dito al sector privado se acelerÃ³, alcanzando un crecimiento real del 8% mensual ajustado por estacionalidad, con especial Ã©nfasis en lÃneas de corto plazo vinculadas al consumo.

â€œEsta expansiÃ³n del crÃ©dito busca estimular la demanda agregada y la posibilidad de una recuperaciÃ³n temprana. Sin embargo, parece ir en contra del objetivo (aparentemente principal) de desinflaciÃ³n del Gobierno. Mientras que la contracciÃ³n en la actividad econÃ³mica en el primer semestre permitiÃ³ que la inflaciÃ³n descendiera a un dÃgito, las seÃ±ales de reactivaciÃ³n podrÃan estar poniÃ©ndole un freno al proceso de convergencia al crawlingâ€, sostuvieron desde GMA.

AndrÃ©s Reschini, analista de F2 Soluciones Financieras, que a largo plazo la expansiÃ³n del crÃ©dito podrÃa desacelerar la inflaciÃ³n si se derivan mayores inversiones que generen una economÃa mÃ¡s competitiva con mayor oferta de bienes y a menor precio.

â€œCreo que hoy el piso a la inflaciÃ³n estÃ¡ mÃ¡s ligado a la recomposiciÃ³n de los precios relativos, la recuperaciÃ³n de los salarios y el ajuste en el tipo de cambio. Eso, entre otros factores, dinamizan la actividad y la demanda de crÃ©ditoâ€, afirmÃ³.

â€œNosotros creemos que los beneficios de la expansiÃ³n del crÃ©dito son mayores que los perjuicios que te puede llegar a dar. Mediante crÃ©dito es que la economÃa se expande, que hay movilidad social ascendente, que las empresas logran mayores rendimientos, se apalancan, invierten mÃ¡s, generan mayores puestos de trabajo. Me parece que hay mÃ¡s cuestiÃ³n inercial en la inflaciÃ³n que la expansiÃ³n de crÃ©ditoâ€, aÃ±adiÃ³.