25 de febrero de 2026
Nuevo bono en dólares: cuál es la expectativa del mercado para la primera emisión del título que busca tentar a ahorristas
El equipo económico pone en marcha una estrategia financiera para cubrir obligaciones importantes de mitad de año, con un esquema de colocaciones periódicas y metas de recaudación específicas. Las consideraciones de los analistas financieros
>El Gobierno argentino implementará una nueva estrategia financiera para cubrir obligaciones clave de mitad de año mediante un esquema de colocaciones periódicas y metas de recaudación definidas. Tras descartar el regreso a los mercados internacionales en un contexto de aumento del riesgo país, el Ministerio de Economía lanzó un La mecánica de las colocaciones prevé que cada subasta tenga un máximo inicial, pero el monto puede ampliarse si la demanda lo justifica. Nicolás Cappella, Sales Trader en Grupo IEB, precisó: “El monto es de hasta USD 150 millones por licitación, con una segunda ronda ampliable de USD 100 millones. Es ampliable a USD 250 millones. La idea es captar USD 2.000 millones. El mejor escenario sería, en ocho licitaciones, captar los 2.000 millones. Son cuatro meses aproximadamente; si lo van a usar para el pago de julio, tiene lógica porque las cuatro licitaciones te dan aproximadamente para junio”.El esquema de licitaciones en dólares busca que una parte significativa de los fondos se obtenga antes del inicio del segundo semestre. Analistas del sector financiero coinciden en que, para alcanzar la meta de USD 2.000 millones, el Gobierno debe concretar ocho colocaciones exitosas en el máximo permitido. Salvador Vitelli, Head of Research de Romano Group, sostuvo: “Son USD 250 millones por licitación, USD 150 millones en primera vuelta y USD 100 millones en segunda vuelta. Suponiendo que mantienen constante el máximo de 250 millones por licitación, necesitarían ocho licitaciones”.
La estrategia oficial responde a la necesidad de garantizar liquidez suficiente para enfrentar el calendario de deuda. El próximo gran vencimiento será en julio por USD 4.200 millones, lo que obliga a diseñar mecanismos de financiamiento que permitan llegar a esa fecha con los recursos necesarios. Antes, el Ministerio de Economía ya debió cubrir pagos por más de USD 1.000 millones en febrero, lo que sumó presión sobre la planificación de las próximas colocaciones.
Para el equipo económico, la instrumentación de estos bonos busca mostrar capacidad de financiamiento local y evitar presiones adicionales sobre las reservas internacionales. Tanto Cappella como Vitelli y Polo destacaron que el éxito de la estrategia depende de la respuesta de los inversores y de las condiciones del mercado en cada colocación. El horizonte de ocho licitaciones como meta mínima para alcanzar los USD 2.000 millones establece límites claros para la gestión financiera oficial. Si se capta el máximo en cada caso, la recaudación podría completarse antes de junio, permitiendo afrontar con holgura el vencimiento más relevante del año. Un nivel de demanda menor o tasas poco competitivas podrían extender el proceso más allá de lo planificado, según los especialistas.
El contexto de pagos previos, como el reciente desembolso de más de USD 1.000 millones en febrero al Fondo Monetario Internacional (FMI), refuerza la necesidad de anticipar la obtención de recursos y asegurar la cobertura de próximos vencimientos. La secuencia de subastas quincenales, la posibilidad de ampliar los montos y la meta de USD 2.000 millones reflejan una estrategia integral de administración de la deuda en dólares.
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Miercoles
25 de Febrero de 2026
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