Por qué volvió a subir el riesgo país y qué impacto tendrá en las empresas argentinas y los números del Gobierno

28 de febrero de 2026

Por qué volvió a subir el riesgo país y qué impacto tendrá en las empresas argentinas y los números del Gobierno

Las opiniones de analistas reflejan que la recuperación depende del compromiso fiscal y la acumulación de reservas en el BCRA en un mundo aún volátil

>Tras tocar un mÃnimo desde mediados de 2018 hace apenas un mes, el Ãndice de riesgo paÃs emprendiÃ³ un sendero alcista que actualmente lo ubica por encima de los 550 puntos bÃ¡sicos. Este avance, que supera las 70 unidades, fue atribuido por analistas a la persistente El impulso positivo de los bonos soberanos de Argentina permitiÃ³ que el Ãndice confeccionado por el banco de inversiÃ³n JP Morgan-Chase, descendiera a 481 puntos bÃ¡sicos a fines de enero, su valor mÃ¡s bajo en casi ocho aÃ±os. Desde las elecciones legislativas en las que se impuso el oficialismo, la reducciÃ³n de esta variable superÃ³ las 600 unidades.

El indicador funciona como un termÃ³metro relevante para los inversores, ya que mide la probabilidad de que un Estado incumpla sus compromisos financieros. Se obtiene al comparar el rendimiento de los bonos soberanos argentinos con el de los bonos del Tesoro estadounidense de igual plazo, considerados activos libres de riesgo.

Cuando la diferencia entre ambos se amplÃa, refleja desconfianza sobre la estabilidad econÃ³mica nacional y anticipa obstÃ¡culos para acceder a financiamiento exterior en condiciones favorables.

Un Ãndice de riesgo paÃs alto obliga al Gobierno a ofrecer intereses mÃ¡s elevados para captar fondos en los mercados internacionales, lo que encarece la deuda y dificulta el manejo fiscal.

Desde la llegada de A pesar de estos avances, la volatilidad global, evidenciada en la caÃda de acciones tecnolÃ³gicas, bonos soberanos y Bitcoin, impactÃ³ negativamente en los tÃtulos argentinos, impulsando el Ãndice de riesgo paÃs de 480 a 550 pb, ubicÃ¡ndose por encima del promedio regional de 300 pb.

En el contexto actual, una eventual emisiÃ³n de deuda argentina en dÃ³lares en el mercado internacional requerirÃa pagar tasas cercanas al 9% anual, un costo que desincentiva al Gobierno.

En diÃ¡logo con Infobae, SebastiÃ¡n Menescaldi, director asociado de la consultora EcoGo, dijo que â€œen el corto plazo hubo un momento de impulso y ahora algo se perdiÃ³â€ aunque aclarÃ³: â€œno cambia la evaluaciÃ³n de Argentina en lo inmediatoâ€.

Sin embargo, Menescaldi remarcÃ³ que el Ãndice de riesgo paÃs por encima de las 550 unidades indica que â€œtodavÃa no tenemos acceso a los mercados internacionalesâ€. ExplicÃ³: â€œNo podemos refinanciar nuestra deuda y tenemos que comprar reservas, endeudarnos con repo o con organismos internacionales para poder cancelar la deuda. Si no hay acceso, las empresas argentinas no logran conseguir crÃ©dito externoâ€, detallÃ³.

SegÃºn el economista de Eco Go, para que el indicador de JP Morgan-Chase retome una tendencia bajista, Argentina â€œdebe seguir por este camino: mostrar un fuerte compromiso fiscal, un fuerte compromiso para cancelar la deuda y tambiÃ©n seguir acumulando reservasâ€. AÃ±adiÃ³: â€œSi el mundo tambiÃ©n acompaÃ±a, podrÃ¡n tener el acceso al mercado y mostrar que cuentan con confianza. Una vez logrado esto, el Ãndice de riesgo paÃs va a descender aÃºn mÃ¡sâ€.

MatÃas de Luca, jefe de Research y Estrategia de Parakeet, el incremento del Ãndice financiero se vincula con la inestabilidad de los mercados internacionales. A la vez, observÃ³ que la suba del Ãndice de riesgo soberano ocurriÃ³ en la mayor parte de los paÃses de la regiÃ³n, que no pudieron escapar de las tensiones externas.

De Luca precisÃ³: â€œEl Ãndice de riesgo paÃs no es una variable 100% estable, es un spread de tasas. Es positivo que se mantenga estable en torno a los 500 puntos bÃ¡sicos. Es mayor el beneficio de haber pasado de 1.000 a 500 bps que los perjuicios por cotizar a 550 pb en vez de 490 bps. Gracias a que tenemos un Ãndice de 500 bp es que tanto empresas como provincias estÃ¡n pudiendo refinanciar su deuda en el exterior a tasas mucho mÃ¡s bajas. Eso evita conflictos financieros y allana el terreno para el crecimiento econÃ³micoâ€.

Federico Machado, economista de la consultora OPEN, observÃ³ que el pesimismo de los mercados de los Ãºltimos dÃas â€œllama un poco la atenciÃ³n considerando que transitamos una semana â€˜buenaâ€™ para el Gobierno: reforma laboral, datos positivo de actividad en diciembre y una colocaciÃ³n exitosa del AO27â€³. AdemÃ¡s, subrayÃ³ que parte del aumento del Ãndice de riesgo paÃs corresponde al contexto internacional descripto previamente.

Ante la consulta de Infobae sobre el efecto de esta dinÃ¡mica en la economÃa local, Machado respondiÃ³: â€œEleva el costo de financiamiento de las empresas, que necesitan pagar tasas del 8% en dÃ³lares para tomar crÃ©dito en un contexto en que la inversiÃ³n es clave ante la falta de consumo y gasto pÃºblico >La compresiÃ³n del Ãndice de riesgo paÃs desde las elecciones legislativas de octubre de 2025 propiciÃ³ que las compaÃ±Ãas argentinas colocaran deuda en los mercados internacionales por mÃ¡s de USD 8.500 millones. Este flujo de divisas permitiÃ³, en buena medida, mantener la calma cambiaria y la compra de divisas por parte del BCRA.

Alejandro Giacoia, economista de Econviews, coincidiÃ³ con sus colegas al asociar el alza del indicador con la volatilidad externa. A la vez, sostuvo que â€œpara que vuelva a bajar, las compras de reservas que estÃ¡ llevando a cabo el Banco Central son determinantes. Si el BCRA continÃºa comprando y acumulando reservas, esto seguirÃ¡ aportando a la confianza. Del mismo modo, laEmiliro Botto, jefe de Estrategia de Mills Capital, manifestÃ³ que â€œsi se mantiene el ritmo de acumulaciÃ³n de reservas y continÃºan las victorias legislativas que refuercen el programa macro, el Ãndice de riesgo paÃs deberÃa volver a perforar los 500 puntos bÃ¡sicos. El movimiento reciente luce mÃ¡s como toma de ganancias que como un cambio de tendencia estructuralâ€.